据麦格理集团（Macquarie Group Ltd.）称，随着美联储降息和各国央行增加黄金储备，黄金明年仍有走高空间，并有可能创下历史新高。

包括马库斯-加维（Marcus Garvey）在内的分析师在一份上调价格预测的报告中说，由于美元走强，黄金价格在2025年第一季度可能会陷入困境，但在此之后，它的涨势还会扩大。他们说，如果中国需求回升，或者美国当选总统特朗普的政策可能导致美国财政前景恶化，那么黄金可能“迅速”挑战每盎司3000美元的价位。

黄金是今年表现最强劲的商品之一，涨幅达28%，并创下一系列纪录。央行的买盘、美联储降低利率的举措以及黄金支持的交易所交易基金（ETF）持仓量的反弹，都为黄金的上涨提供了支撑。包括高盛集团和瑞银集团在内的银行都认为明年黄金价格将进一步上涨。

麦格理分析师说，“黄金ETF的持仓量仍比2020年的高点低25%，这表明如果条件允许，还有很大的购买空间。在这种情况下，我们认为利率下降是降低货币市场基金和其他储蓄产品吸引力的关键。”

麦格理表示，2025年第一季度的平均金价将达到每盎司2650美元，比此前的预测高出1.9%。从4月到6月，黄金的平均价格将达到2800美元，比上次的估计高出12%，在此之后，黄金可能会失去一些吸引力。

当前现货黄金价格报2650美元左右。自上周初以来，金价一直在窄幅震荡，因为投资者在寻找新的催化剂。由于美元在特朗普赢得大选后反弹，中东紧张局势有所缓解，黄金价格从10月底的历史高点下跌了5%。不过，在美联储降息和央行买盘的支撑下，今年的价格仍上涨28%。

值得短线投资者注意的是，道明证券（TDS）的高级商品策略师丹尼尔-加利（Daniel Ghali）特别指出，黄金价格仍处于窄幅震荡区间，但近期的流动情况很有意思。

他说：“首先，我们的高级仓位分析显示，宏观基金重新积累了他们在美国大选夜之前持有的黄金极端仓位中的很大一部分。考虑到美联储政策前景的明显不同，这一点令人惊讶，因为美联储政策地平线上不再有‘过度宽松’政策的风险，这表明存在更多的脆弱性。”

他继续说：“CTA已经受到了两方面的冲击，但价格走势现在已经解锁了可能在未来一周出现大规模清算的情景，接下来将有非农报告，不久之后还将有12月的FOMC会议。毕竟，在风险平衡重新转向黄金上行之前，很可能还会有另一只靴子掉下来。”