昨日棕榈油期货价格大幅回调，其中棕榈油2501合约自12月初高点10518跌近5%，12月11日截至发稿跌幅1.39%，报价10038元/吨。

MPOB月报

据马来西亚棕榈油局MPOB，马来西亚11月棕榈油产量为1621294吨，环比减少9.80%；进口为22081吨，环比增长35.08%；出口为1487212吨，环比减少14.74%；库存量为1836167吨，环比减少2.60%。数据显示马棕11月产量下滑，总供应下滑，但需求也有所转弱，库存去库。这说明长期来看，马棕的供需格局可能偏收紧。

但根据路透的预期值，马来西亚棕榈油11月库存量高于路透预期的178.85万吨，出口量低于路透预期的152.42万吨，产量低于路透预期的168.72万吨。短期来看，棕榈油价格可能受MPOB不及市场预期的影响。

对此，中辉期货分析表示，马来西亚棕榈油局（MPOB）公布了马棕11月供需数据。11月马棕实际产量与MPOA预估产量水平接近，但11月出口只有148.7万吨，环比减少14.7%。由于出口偏低，实际库存高于预估库存约3-8万吨。整体来看，MPOB11月报告相比预期稍偏空。棕榈油主力关注强弱分水岭-日线图20日线10000大关得失，有效下破大概率开启短期回调行情。

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基本面

据SGS数据显示，预计马来西亚12月1-10日棕榈油出口量为269587吨，较上月同期出口的365121吨减少26.17%；据ITS，马来西亚12月1-10日棕榈油出口量为446014吨，较上月同期出口的429455吨增加3.86%；据AmSpec，马来西亚12月1-10日棕榈油出口量为423567吨，较上月同期出口的419094吨增加1.07%。

据中国粮油商务网，截止到2024年第49周末，国内棕榈油库存总量为48.1万吨，较上周的45.7万吨增加2.4万吨。进口利润深幅倒挂导致棕榈油供应偏紧，但豆棕价差倒挂幅度难以修复，国内棕榈油消费维持刚需。

据正信期货，11月马棕出口萎缩导致月末降库不及预期，短线施压盘面引发棕榈油回调。不过12月马棕延续减产且出口转好，印尼B40实施时间临近，产地挺价意愿仍较高；国内棕榈油库存偏低；中期产地减产降库逻辑尚未改变，预计棕榈油回调幅度有限。

另外，通过棕榈油盯盘神器-资金炸弹（立即体验）我们发现，昨天午盘触发了一个主卖占比62.62%的资金炸弹，价格连续下跌创短线新低后低位震荡。行情走势较顺畅，空间大且低位维持时间长。

机构观点

新湖期货：马来西亚棕榈油局（MPOB）公布了马棕11月供需数据。11月马棕产量162.1万吨，环比减少9.8%。实际产量与MPOA预估产量水平接近，如期。但11月出口只有148.7万吨，环比减少14.7%，此前机构预估出口152-154万吨，实际出口量低于预期。11月马棕进口2.2万吨，表需20.5万吨，同预估数据接近。由于出口偏低，最终11月马棕库存183.6万吨，环比减少2.6%。此前机构预估11月库存175-180万吨，实际库存高于预估库存约3-8万吨。整体来看，MPOB11月报告相比预期稍偏空。

光大期货：MPOB报告证实了马棕库存、产量和出口均减少的预期，也反映马棕油库存下降不及市场预期。MPOB报告显示，马棕油11月库存为183万吨，环比减少2.6%，因产量162万吨、出口149万吨，均低于预期，国内消费萎缩导致库存去库慢。国内方面，棕榈油期价跟随外盘下挫，5月合约领跌，资金加速离场引发下挫。国内油脂现货库存稳中下降，市场静待终端备货需求释放。操作上，棕榈油产地强基本面没有改变，多单继续持有。

申银万国期货：MPOB公布马棕11月供需数据，11月马来西亚棕榈油产量为162.13万吨，环比减少9.8%，低于市场预期；11月马来西亚棕榈油出口量为148.72万吨，环比减少14.74%,明显低于此前预估。11月马棕进口量为2.2万吨，环比增长35.08%。由于11月马棕出口较预期明显偏低，导致库存相较预期偏高。截止到11月底马来西亚棕榈油库存为183.61万吨，环比减少14.74%，高于此前市场预估的178万吨。由于马棕报告偏空，预计短期或以调整为主。