本周金价稳定在每盎司约2650美元附近，近期美元走强、美国国债收益率上升以及对美国股票的风险偏好改善使金价保持在一个区间内波动。自10月底触及历史高点以来，金价已下跌逾4.7%。

不过，金价仍比今年年初高出近29%，跑赢标普500指数，瑞银在最新的报告中指出，其继续看好未来12个月的黄金走势。

瑞银指出，各国央行应该会继续增持黄金以实现储备多元化。国际货币基金组织（IMF）的最新数据显示，10月份全球央行黄金净购买量达到今年最高月度水平。

基于该机构以往会低报这一数据的做法，瑞银现在预计，在去美元化的推动下，央行们今年将购买982吨黄金，高于该行此前的900吨的预测。

尽管这一数字低于央行过去两年的购买量，但与2011年以来每年购买约500吨的平均水平相比则大幅增加。

另外，瑞银还指出，黄金作为关键投资组合对冲工具的需求应该会上升。虽然候任美国总统特朗普的政策议程已被广泛宣传，但在财政、贸易和地缘政治方面，尤其考虑到他的交易性做法，仍存在不确定性。由于俄乌冲突仍在继续，中东局势同样复杂，瑞银认为投资者对避险资产的需求将会进一步上升，从而推动黄金交易所交易基金的资金流入。

此外，瑞银认为，较低的利率可能会支撑投资者继续持有黄金的理由。瑞银预计美联储将在周四降息25个基点，并在未来一年进一步放松货币政策，这应该会降低持有这种不生息金属的机会成本。由于利率下降以及对美国政府债务轨迹的担忧，美元中期走弱也应该会支撑金价。

因此，瑞银维持未来12个月对黄金的看涨观点，预计这种贵金属到明年年底将达到每盎司2900美元。瑞银建议在美元计价的平衡投资组合中配置约5%的黄金作为多元化投资。更广泛地说，瑞银也看好铜和其他过渡金属的长期机遇，因为随着对发电、储能和电动交通投资的增加，世界对这些金属的需求也在增加。