近期纯碱玻璃期货价格震荡下行，其中纯碱2505合约自10月初高点1818跌超15%，12月20日截至发稿涨幅1.17%，报价1466元/吨；玻璃2505合约自10月底高点1561跌超10%，12月20日截至发稿跌幅0.79%，报价1384元/吨。

纯碱

据隆众资讯，截至12月19日，本周国内纯碱厂家总库存155.74万吨，环比周降7.71万吨，降幅4.72%，同比增340.07%。其中，轻质纯碱61.77万吨，环比减少1.18万吨，重质纯碱93.97万吨，环比降3.62万吨。本周纯碱厂家库存高位下滑，整体尚处同期高位。

据隆众资讯，截至12月19日，本周联碱法纯碱理论利润为5.10元/吨，环比增加10元/吨。主要成本端煤炭价格继续下降，纯碱价格延续稳定，因此利润缓和明显。周内氨碱法纯碱理论利润-52.44元/吨，环比持平。

数据显示本周纯碱基本面有所改善，联碱法利润转正，但库存仍在高位，且氨碱法仍亏损，所以整体供需格局可能仍偏宽松。

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据徽商期货，从目前的基本面来看，一旦临近交割，中上游为了缓解自身压力提前抢跑，下游买涨不买跌心态、高开工、高中游库存多重利空叠加，会重新成为盘面向下的催化剂，09合约上的期现负反馈有可能会重新在01合约上上演。看到基差走强，月差收窄，依然可以布局临近交割月期现出现负反馈带来的做空机会。

另外，我们通过纯碱盯盘神器-季节性分析持仓（点击链接体验）发现，纯碱05合约空头可能增仓持仓，当前持仓量高于历史同期，处于历史高位，而且还有继续增加的势头，若临近交割月持仓量仍然高企，当心空头逼仓风险。

玻璃

据隆众资讯，截止到12月19日，全国浮法玻璃样本企业总库存4657.5万重箱，环比下降105万重箱或2.21%，同比增加43.96%。折库存天数21.4天，较上期-0.7天。其中，华北区域出货较好，产销率多在平衡以上，去库明显。华东区域企业周内整体出货尚可，平均产销率在平衡以上，库存下降明显。华中市场整体库存降幅较上期收窄。

据隆众资讯，12月13-19日期间，据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润21.19元/吨，为7个月高位，环比增加127.11元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润235.3元/吨，达8个月新高，环比增加156.59元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润291.19元/吨，乃下半年最高值，环比增加119.97元/吨。

数据显示玻璃的改善情况或好于上游纯碱，库存去化，利润修复明显。但库存同比去年同期仍偏高，后续关注库存能否持续去化。

对此，华联期货分析表示，本周玻璃产能利用率上升，周熔量环比增加，企业库存继续下降，生产利润明显回升。近期玻璃市场供需维持弱平衡状态，库存呈小幅波动，不过生产利润持续修复下供应趋稳，淡季需求转弱，厂家仍面临累库压力；盘面来看，远月合约受国内政策转向提振，近期地产销售好转令市场对明年需求增量释放存在预期，不过年末需求转弱以及政策真空，盘面依旧反弹承压。操作上，关注1450附近压力。

现货方面，我们通过玻璃盯盘神器-快讯功能（立即体验）追踪到玻璃调价信息，12月20日，据聚玻网数据，不同地区玻璃现货价格有所上调。

另外，我们也可以通过玻璃盯盘神器-主流地区玻璃现货价（点击链接体验），追踪华南、华东、华北玻璃现货价格的变化情况。

机构观点

中辉期货

纯碱：供给端的压力依旧偏强，需求来看浮法玻璃产量回升有限，光伏玻璃因出现亏损增加了减产预期，补库需求不强，纯碱供需基本面依旧不容乐观。预计纯碱价格震荡偏弱运行。

玻璃：近期下游玻璃表现持续强于上游的纯碱，玻璃库存持续去去库，叠加短期资金面偏强，玻璃主力05合约在周线图20日线1360之上短多看反弹为主。

一德期货

纯碱：开工率高，现货1450-1500送到，高位库存累库强预期已兑现在近月，1420-1500区间震荡中性估值（供需过剩格局下），远月升水不大，前低1350附近支撑偏强（宏观支撑，成本支撑），05观望。

玻璃：产销尚好，下游逢低补库，厂家和期现商库存跷跷板效应，当前上游库存压力小，挺价意愿不强；下游订单环比走弱，逢低补库；上游利润尚可，后期产量存缓慢恢复；01在1250震荡中性，突破估值偏高，绝对价格在1400-1500以上偏空，关注中期空配05；短期风险点是传统赶工旺季，关注需求能否再好转（利多是否释放完毕），宏观消息利多。