上周大约48小时内,2025年的债务上限之争似乎可以避免,因为有人提出将问题推迟到2027年或2029年(甚至永远)的方案,但事实并非如此。
民主党和大约30多名最保守的共和党人达成共识,拒绝了一项包含债务上限延期计划的方案。尽管在当地时间上周五晚些时候,国会通过了一项法案,避免了政府关门,但债务上限问题依然悬而未决。
现在,美国政府2025年违约的可能性依然存在,该下一次违约可能将于明年1月1日到来。根据2023年美国总统拜登和时任众议院议长凯文·麦卡锡之间达成的协议,债务上限的临时暂停将结束,对美国政府借款权限的限制将恢复。
届时,债务上限将达到,但财政部可以通过名为“非常措施”的程序将违约推迟几个月,该部门可以调动各个政府账户的资金来推迟实际违约。但这只能持续很短一段时间。
美国财政部长耶伦在2023年上次债务上限僵持期间写道,“由于各种因素的影响,非常措施可能持续的时间存在相当大的不确定性。”
综合考虑,政府违约问题可能会再次影响2025年初的美国经济。以下是关于下一轮博弈可能如何展开的一些早期思考。
明年1月1日之后发生的事情,本质上是对这些非常措施耗尽以及实际违约可能出现的时刻的猜测。财政部历来对可能的“X日”给出非常有限的估计,让其他人来权衡。
由两位前共和党国会工作人员撰写的一份分析报告,明年6月中旬可能是需要关注的时间点。
但该报告很快补充道,“债务上限完全有可能在6月16日之前达到,国会可能需要比许多人预期的更早采取行动。”
两党政策中心(BPC)也做了大量工作来预测可能的X日范围。虽然BPC尚未发布2025年的正式分析报告,但该中心经济政策主管Rachel Snyderman提醒,很难预测财政部的权宜之计能将违约推向何时。
Snyderman解释说,“非常措施可能会将违约带到2025年更远的时间,但是这段时间长度由于几个原因目前尚不清楚,”她提到了明年的税收季节和政府支出的不可预测性。
无论如何,现任众议院议长约翰逊在表示明年将通过和解程序将债务上限提高1.5万亿美元,但前提是必须同时削减2.5万亿美元的“净强制性支出”时,可能使明年的僵局更加复杂。
随着这场财政猜测游戏正在进行,对X日的预测可能会更加扑朔迷离,这让交易员感到紧张。
共和党议员和新的特朗普政府将寻求解决方案,但需要明确的是:这不是特朗普想要的情况。上周他称债务上限是“激进左翼民主党设置的一个卑鄙的陷阱”,并补充说,“当它付诸表决时,他们试图让我们难堪”。
2025年,债务上限的命运几乎完全掌握在将控制白宫、参议院和众议院的共和党手中。
这尤其如此,因为约翰逊承诺通过和解程序来增加预算,这一程序近年来已经变得极端党派化,因为它允许参议院以51票通过法案,并完全排除少数党。
特朗普在众议院面临的问题是,一大批强硬派共和党人从未投票支持任何形式的债务上限提高,而且也没有表现出这样做的意愿。
正如来自密苏里的自称财政保守派的众议员Eric Burlison在最近的一段视频中所说,“除非真的认真考虑削减开支,否则我不会参与继续提高债务上限的障眼法游戏。”
至少有二十多位众议院共和党人采取同样的做法,鉴于共和党微弱的优势,这足以破坏任何一项协议。
如果已经颇具争议的债务上限增加与医疗补助、医疗保险或社会保障等项目的改变相结合,那么约翰逊将债务上限与所谓的“强制性支出”削减相结合的计划可能会带来另一个“政治雷区”。