近日小麦价格再次出现较为集中的下跌，面粉企业日内多次下调收购价格，供强需弱仍是主因。短期看小麦市场仍难寻利好，价格亦难有反弹预期。

自上周二下午开始，主产区面粉企业小麦收购价格出现较为高频的下调，截至12月23日，山东地区面粉企业小麦主流收购价参考1.19-1.21元/斤，河南地区面粉企业小麦主流收购价参考1.195-1.217元/斤，河北地区面粉企业小麦主流收购价参考1.195-1.21元/斤，较上周初下跌0.01-0.015元/斤不等。周末期间下跌虽然减缓，局部亦有窄幅反弹，但多数业者信心仍不足。

市场粮出粮积极，政策性小麦补给市场，整体供应宽松

近期小麦贸易商售粮积极性较高，一方面因对后市信心减弱，另一方面因资金还款需要等，部分粮商陆续出售小麦库存，使得面粉企业小麦到货量增加。同时近期政策性小麦投放量有所增加，以山东市场为例，自12月19日到23日，中央储备粮销售及双向购销粮计划出库量为7.3498万吨，实际成交4.0558万吨，成交率55.18%。24日有3.0035万吨小麦计划出库，对下游企业原粮采购起到一定的补充。由于多数企业控制原粮库存水平，且部分企业原粮库存充足，因此通过下调价格来调节到货量。

面粉需求迟迟不见起色企业采购需求不高

面粉产能过剩及消费信心不强的情况下，面粉价格竞争的表现更为普遍。自11月下旬开始，面粉企业以及下游面粉经销商间以价竞市的操作较为明显，使得经销商贸易利润压缩，亦影响部分经销商走货速度也使得部分企业的市场份额被动减少，因此部分厂家不得已跟随下调面粉价格，市场价格交易重心逐步下探。面粉价格持续走低，使得下游终端客户维持刚需交易，面粉企业订单处于较低水平，因此在无排单计划的情况下，企业缺乏加工需求，企业收购意愿下降，对小麦价格不利。

多数业者预期不佳小麦短期难回暖

虽然双节临近，往年面粉在此时需求多有增量表现，但今年多数业者对于春节前的市场信心减弱。一方面由于面粉厂多有现货库存，另一方面考虑下游经销商部分低价走货影响市场面粉销量，因此多数面粉企业表示春节前需求难有明显增量表现，节前或有部分客户逢低采购，但产能过剩的情况下，订单的集中性或远不及往年同期。

从供应角度来看，政策性小麦仍在计划出库，同时部分粮商对春节后市场预期转弱，节前多有出粮计划，另外近期主产区并无持续的不利天气，那么小麦整体供应或仍显宽松。因此在供强需弱的结构下，月底前小麦难有回暖走势，继续关注下游面粉订单变化情况。