焦煤主力合约早盘延续反弹趋势，日内涨幅超1%。

据光大期货消息，12月国内山西中硫主焦煤下跌50元/吨至1400元/吨；蒙煤价格偏弱运行，蒙5#原煤价格回落110元/吨、蒙3#精煤价格回落175元/吨，期货2505合约价格下跌。供给方面，12月部分煤矿完成年度生产计划后减产停产，焦煤生产产量回落，523家样本矿山原煤产量减少8万吨，精煤产量减少3.69万吨；洗煤厂产能利用率减少0.77%，洗煤厂日均产量减少0.66万吨至56.84万吨/日。需求方面，12月焦煤价格跌幅大于焦炭，焦化企业利润小幅扩大，原料下跌趋势下焦企备库节奏推迟。库存方面，523家样本矿山原煤库存增加2.82万吨，精煤库存增加45.61万吨，洗煤厂原煤库存增加16.51万吨、精煤库存增加2.89万吨，独立焦企库存增加64.68万吨，钢厂焦煤库存累库31.57万吨，焦煤库存总体累库146.73万吨，焦煤库存压力加大。

焦煤盯盘神器·实时订单流功能（点击体验）15分钟图显示，焦煤主力合约在多头堆积带上方运行。

机构如何解读焦煤主力合约后续走势？

光大期货：铁水产量减少减弱对焦炭以及焦煤需求，预计1月焦煤价格或呈现震荡走势

铁水产量减少减弱对焦炭以及焦煤需求，而焦煤供给减量低于需求端的减量，焦煤库存因而持续累库，12月底焦煤库存累到4月份以来新高，下游观望态度浓厚，焦煤库存压力驱动上游降价，政策落实到实物尚需时间，预计1月焦煤价格或呈现震荡走势。

宝城期货：中长期宽松格局并未扭转，市场氛围依然悲观

由于供应收缩，焦煤短期基本面好转，但中长期宽松格局并未扭转，市场氛围依然悲观，焦煤主力合约偏弱震荡运行，近期可关注春节前政策端情况。

一德期货：2025年煤焦延续供需宽松格局，价格重心小幅下移

2025年煤焦供给均有增加预期。炼焦煤总产能呈净增趋势，国内炼焦煤产量预计小幅增加，进口量与2024年持平，总体供需宽松格局不变。焦化产能延续净新增趋势，过剩格局难改，供给受焦企利润、下游需求及阶段性政策调节。2025年煤焦延续供需宽松格局，价格重心小幅下移，下游低库存结构放大价格上涨弹性，关注成本支撑及下游需求变化。