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2024年金融市场经历了风云变幻，美元指数强势上涨，黄金创下十几年来最大涨幅，比特币突破10万美元引发狂热，而非美货币却频频受挫，新兴市场压力陡增。在特朗普“重回白宫”后，鹰派政策和地缘局势交织，全球经济迎来新一轮的不确定性。2025年伊始，这场货币、股市和商品的多重博弈已拉开序幕。
年度行情回顾
美元指数在过去的2024年中虽有波动，但整体呈现强劲的上升趋势，四季度特朗普当选以及美联储发出鹰派降息信号后表现尤为强劲，全年累计涨超7%。新年伊始，美元指数本周站上109关口，录得2022年11月以来最高水平。
受央行购金潮、美联储降息以及地区局势等多重因素影响，现货金银价格在2024年节节攀升。黄金大幅收涨27%，为2010年来最大年度涨幅，期间不断刷新历史新高，10月一度逼近2800美元关口。白银年度收涨21%，最高触及34.86美元的逾10年高位。本周现货黄金持续上行，最高一度站上2660美元关口。
受强势美元压制，非美货币2024年普遍表现不佳，美元兑日元全年涨超11%，连续第四年录得收涨；欧元兑美元跌超6%，引发跌至平价的广泛担忧；澳元兑美元跌超11%，英镑兑美元仅跌1.7%，在G10货币中表现较为亮眼，主要因为英国央行降息步伐温和，但在美国大选后英镑也迅速大幅贬值。
新兴市场货币贬值压力加剧，印度卢比和墨西哥比索全年整体呈现贬值趋势，并在年底接连创下新低；韩元兑美元全年累计贬值幅度达14.5%，为2008年以来最大跌幅；巴西雷亚尔、阿根廷比索兑美元汇率2024年全年累计贬值幅度均超27%。
大宗商品方面，国际油价2024年连续第二年收跌，但跌幅较此前一年缩窄，布伦特原油跌近3%，WTI仅稍微下跌。可可成为了2024年表现最佳的大宗商品，期货价格累计涨幅达174.88%。
美股方面，随着全球开启降息周期、AI主旋律贯穿全年，以及特朗普2.0时代的政策预期发酵，三大股指连续第二年上涨，道指全年累涨12.9%，标普500指数大涨23.3%，纳指飙升28.6%，年内均多次刷新历史新高。
个股中最大的“黑马”为游戏和电子广告公司AppLovin，年涨幅741%，成为三大指数成分股中的“最牛股”；Palantir股价今年累计上涨360%，是标普成分股中涨幅最大的公司。
AI热潮推动科技股持续高歌猛进，“七巨头”年内集体屡创新高，英伟达飙升171.3%，成为2024年散户净买入量最大的股票；苹果累涨30.7%，市值一度逼近4万亿美元。
加密货币方面，比特币“减半”、比特币和以太坊现货ETF在美获批以及特朗普胜选推动加密货币总市值从年初的约1.6万亿美元一度上涨至逼近4万亿美元的峰值。
其中，比特币全年累涨120.88%，在特朗普胜选后一个月内先后突破8万、9万和10万美元大关，随后在触及108353美元峰值后逐步回落。以太坊全年累涨45.6%。
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投行观点精选
高盛下调今年美联储降息预测至75个基点。
三菱日联认为，日元进一步下跌可能加速日本央行加息。
法国兴业银行认为，欧元兑美元汇率可能需要一段时间才能回升。
星展银行指出，大宗商品波动性可能持续，但机会依然存在。
美银证券认为，港交所明年将继续受惠于中国大型企业IPO。
光大策略认为，A股“春季躁动”行情或将逐步开启。中信证券预计，春节后政策预期重新升温，市场开始酝酿春季攻势。
一周大事记
1. 习近平：预计全年国内生产总值增长5%左右
12月31日，习近平在全国政协新年茶话会上发表重要讲话。其中讲到，一年来的发展历程很不平凡，成绩令人鼓舞。经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，科技创新取得重要进展，新质生产力稳步发展，预计全年国内生产总值增长5%左右，粮食产量首次突破1.4万亿斤。改革开放持续深化，胜利召开中共二十届三中全会，对进一步全面深化改革、推进中国式现代化作出部署。重点领域风险化解有序有效，民生保障扎实有力，就业、物价保持稳定。
2. 美国向乌克兰再拨59亿美元军事及经济援助
本周，美国总统拜登宣布再向乌克兰提供总额近25亿美元的军事援助，财长耶伦宣布向乌克兰提供34亿美元直接预算支持。
拜登此次宣布的对乌军援由两部分组成：一部分是拜登使用“总统提取权”（PDA）授权调取的美国国防部库存中的武器弹药，价值约12.5亿美元，其中包括防空、火炮和其他关键武器系统的供应；另一部分属于美国国会设立的“乌克兰安全援助倡议”（USAI），价值约12.2亿美元。
耶伦则在声明中表示，在美国国际开发署和美国国务院的协调下，这笔34亿美元的援助标志着《2024年乌克兰安全补充拨款法案》拨款的最终拨付。
3. 央行释放两大重磅利好，多项政策红利落地
中国人民银行本周启动了第二次互换便利操作，并于2025年1月2日完成招标。本次操作金额为550亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率30bp，最低投标费率10bp，中标费率为10bp。
多项政策红利伴随第二次互换便利操作落地，其中，中国结算1月2日发布公告，为更好支持证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）顺利开展，对在中国结算办理的所有涉及SFISF的证券质押登记费实施减半收取的优惠措施，港股通证券质押登记费以所质押股数（份额）为基础收取。
另外，股票回购增持再贷款落地有关政策也进行了调整优化，金融管理部门将申请股票回购贷款需承担的最低自有资金比例降到10%，即金融机构最多可对回购增持实际金额的90%予以支持，降低了参与门槛，减轻了借款人资金压力。
关于股票回购增持贷款的风控要求，金融管理部门允许上市公司和主要股东以其持有的其他股票进行质押，进一步降低市场主体获贷难度和成本，金融机构可自主决定放款条件和担保要求。同时，政策也明确鼓励以信用方式发放股票回购增持贷款。
4. 证监会：依法严厉打击编造、传播股市谣言行为
1月2日，有市场传言，监管部门指导上市公司1月15日之前释放全部利空，以及保险公司大额赎回公募基金。当日晚间，证监会新闻发言人王利答记者问时表示，这些信息都是谣言。证监会已关注到相关虚假信息，已布置依法追查消息来源，并将依法严厉打击编造、传播股市谣言的行为，持续净化资本市场信息传播环境。
5. 财政部：年度公务用车采购总量中新能源汽车占比原则上不低于30%
财政部办公厅关于进一步明确新能源汽车政府采购比例要求的通知，主管预算单位应当统筹确定本部门(含所属预算单位)年度新能源汽车政府采购比例，新能源汽车可以满足实际使用需要的，年度公务用车采购总量中新能源汽车占比原则上不低于30%。其中，对于路线相对固定、使用场景单一、主要在城区行驶的机要通信等公务用车，原则上100%采购新能源汽车。采购车辆租赁服务的，应当优先租赁使用新能源汽车。
6. 六部门发文促进数据产业高质量发展
国家发展改革委等六部门印发《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》提出，到2029年，数据产业规模年均复合增长率超过15%，数据产业结构明显优化，催生一批数智应用新产品新服务新业态，涌现一批具有国际竞争力的数据企业，数据产业综合实力显著增强。
《意见》提出，要优化产业发展环境，鼓励“投早投小”，充分发挥现有政府投资基金作用，支持有条件的地方设立数据产业投资引导子基金，培育数据领域专业性投资机构，推动数据产业高质量发展。
7. 美天然气价格大涨，俄中断过境乌克兰输欧天然气供给
本周，因预计未来15天美国东部和中西部的天气将非常寒冷，美国天然气期货价格大幅走高。另外，俄能源巨头俄罗斯天然气工业股份公司通报称，由于与乌克兰签订的俄罗斯天然气过境乌克兰输欧协议到期，俄气方面已中断输气。俄罗斯天然气工业股份公司已不具备过境乌克兰向欧洲出口天然气的技术和法律条件。2019年在欧盟的斡旋下，俄乌双方签署了为期五年的天然气跨境运输协议。此前，乌克兰频频表态“断气”“不续约”，协议已于当地时间2024年12月31日到期。
8. 全球富豪500强2024年财富总额突破10万亿美元
在马斯克、扎克伯格和黄仁勋的带领下，全球最富有的500人在2024年迈向一个新的里程碑：总资产净值达到10万亿美元。美国科技股势不可挡的涨势为这三人的财富增长发挥了关键作用，并同样推动了拉里·埃里森、贝佐斯、迈克尔·戴尔以及谷歌联合创始人拉里·佩奇和谢尔盖·布林的资产净值水涨船高，仅这八位科技巨头的资产在2024年就上涨超过6000亿美元。
在2024年全球富豪榜上占据主导地位的是美国候任总统特朗普的所谓“第一哥们”马斯克，他与特朗普的密切关系帮助他旗下的公司价值飞升，使他的财富史无前例地达到4421亿美元，较年初增加了2130亿美元。
9. 《实施弹性退休制度暂行办法》开始施行
人力资源社会保障部、中央组织部、财政部等三部门1月1日发布《实施弹性退休制度暂行办法》，明确了弹性退休的办理程序、基本养老金领取等内容。
《实施弹性退休制度暂行办法》提出：自2025年1月1日起，职工达到国家规定的按月领取基本养老金最低缴费年限，可以自愿选择弹性提前退休，提前时间距法定退休年龄最长不超过3年，且退休年龄不得低于女职工50周岁、55周岁及男职工60周岁的原法定退休年龄。职工自愿选择弹性提前退休的，至少在本人选择的退休时间前3个月以书面形式告知所在单位。弹性延迟退休期间，所在单位与职工协商一致，可以终止弹性延迟退休，按规定办理退休手续。
10. 马斯克X“改头换姓”，引市场猜测连连
当地时间周二，马斯克将他在社交媒体平台“X”上的账号名字改成了“Kekius Maximus”，并将头像更换为“佩佩蛙”身穿角斗士盔甲的形象。这一动作迅速在全球引发热议，同名模因币PEPE和Maximus则直线暴涨。目前，马斯克已将网名更改回其原英文名，但这一仅持续了2天的新网名在Meme文化和加密货币市场还是引发了极大的关注。
11. 上市公司破产重整领域迎来重磅新规
最高法、证监会联合发布《关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》，细化了案件管辖、申请主体和审查标准、信息披露义务及内幕交易防控、重整计划草案有关债权清偿和权益调整的要求、重整计划执行和监督等内容，增加了庭外重组与关联方破产、可转债处理等内容，并删除了部分内容。
同时，证监会就《上市公司监管指引第11号——上市公司破产重整相关事项（征求意见稿）》向社会公开征求意见，明确重整投资人获得股份的价格不得低于市场参考价的50%，资本公积转增比例不得超过每十股转增十五股。
12. 国家发改委：“两新”政策加力扩围将实施手机等数码产品购新补贴
国家发展改革委有关负责人表示，2025年，要加力扩围实施“两新”政策，更大力度支持“两重”项目：要将水利支持范围拓展至全国大中型灌区、大中型引调水工程；将重点都市圈城际铁路建设等项目纳入支持范围；在全国范围全面实施有效降低全社会物流成本行动。
此外，要加力扩围实施“两新”政策。一是扩大范围。将设备更新支持范围扩大至电子信息、安全生产、设施农业等领域。实施手机等数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品给予补贴。二是提升标准。进一步提高新能源城市公交车及动力电池更新、农机报废更新补贴标准。加大家装消费品换新支持力度。
13. 新能源车企公布2024成绩单
新能源车企纷纷揭晓了年度成绩单。比亚迪不仅月度交付量屡创新高，全年销量更是以超400万辆断层零跑。理想以50万辆交付量领跑新势力。零跑汽车2024年累计交付近30万台，超额完成年度目标；极氪2024全年交付22.2万台，同比增长87%；蔚来2024年共交付221970辆汽车，同比增长38.7%；赛力斯全年累计销量42.69万辆，同比增长182.84%。
特斯拉全年汽车交付量为179万辆，录得10多年来首次下滑，低于2023年的180万辆，也低于分析师普遍预期的180万辆。