非农新增就业岗位太多？美股或将下跌；新增就业岗位太少？美股或仍将下跌。

华尔街目前发出的就是这个信息，关于美联储利率路径和美国经济的新不确定性正在给周五的“非农夜”带来双重尾部风险。交易员和策略师警告称，如果数据过于偏离，无论大增还是大减，都会导致美股下跌。

高盛集团公司本周给客户的交易台报告称，“如果劳动力市场太热，利率就会攀升，股市显然不想要这种情况；若太冷，市场的担忧则会迅速从利率转向增长。”

市场预计，美国去年12月非农就业岗位将增长16万个。

高盛表示，如果新增就业岗位超过20万个，标普500指数预计将下跌约1%。摩根大通交易台也认为，如果新增就业岗位超过22万个，该指数可能会下跌0.5%到1%。

如果数据令人失望，即新增就业岗位少于10万个，那么股市可能也会遭受类似幅度，即1%左右的下跌。

高盛认为，对于美股来说，“最佳情况”可能是新增10万到12.5万个就业岗位。

美国银行策略师Michael Hartnett写道，只有“刚刚好”的数据，才能将长期利率维持在5%以下，稳定利率敏感性，并防止纳斯达克指数中的龙头股崩盘。他补充说，“爆炸性”的非农就业数据可能会导致标普500指数下跌约4%，跌至5666点。

在美联储暗示2025年可能放慢降息步伐后，美股经历了显著波动。在上周的上涨之后，美股在本周二失去动力，一份关于美国服务业提供商的报告显示，价格指标达到2023年初以来的最高水平。

大型科技股的抛售对美股造成了沉重打击，标普500指数下跌超过1%，纳斯达克100指数跌幅更大。英伟达公司下跌6.2%，不同期限的美国国债收益率全线上涨，30年期美国国债收益率更是一度升至2023年以来的最高水平。