2024年四季度国内玉米淀粉市场价格整体呈现弱势下行的走势。新季玉米上市之后，原料玉米持续下行，成本支撑力度不断减弱，企业之间竞价销售增多，玉米淀粉现货市场价格进入向下寻找需求支撑的阶段。由于缺乏成本端及下游需求端的有利支撑，玉米淀粉现货市场弱预期得到兑现。一季度由于行业供需矛盾依旧存在，或将对玉米淀粉现货市场形成压力，整体来看，2025年一季度玉米淀粉现货市场难言乐观。

2024年四季度国内玉米淀粉市场价格整体呈现弱势下行的走势。自2024年新季玉米上市之后，原料玉米供给充裕，由于缺乏下游需求端的有效承接，新季玉米价格呈现低开低走的走势，玉米价格创近5年来新低。其中华北地区原料玉米价格全面失守2000元/吨，基层农户售粮价格下跌至1900元/吨左右。伴随着原料玉米价格的持续下行，成本支撑力度不断减弱，企业之间竞价销售增多，玉米淀粉现货市场价格进入向下寻找需求支撑的阶段。据卓创资讯数据显示，截至12月31日，山东地区玉米淀粉现货市场价格已跌至2700-2800元/吨，较9月30日累计下跌200元/吨，跌幅7.27%。整体来看，由于缺乏成本端及下游需求端的有利支撑，玉米淀粉现货市场弱预期得到兑现。

四季度玉米淀粉行业开工负荷攀升至高位运行

据卓创资讯数据显示，2024年四季度玉米淀粉行业开工负荷为67.08%，同比回升2.32个百分点，整体呈现稳步回升的趋势。四季度进入新季玉米供给周期，在行业加工利润尚可叠加原料玉米供给充裕的背景下，主要企业开工积极性不断提升，前期长期停产或者减产的企业或将陆续恢复正常开工生产。随着在12月中旬，北方各地进入供暖季之后，华北地区大气环境质量影响逐步增强，华北地区部分企业出现阶段性限产或者减产，导致行业开工负荷出现下降，但对行业开工负荷影响有限。供给高企的主要矛盾对玉米淀粉现货市场行情产生压制作用，导致现货市场价格持续弱势。

供给宽松且低廉的玉米红利，四季度行业加工利润处于盈亏平衡线之上

据卓创资讯数据显示，截止到12月31日，2024年四季度山东地区玉米淀粉企业加工利润理论值121.05元/吨，同比去年同期盈利增加50.95元/吨，行业盈利状况处于近几年来的高位运行。供给充足且价格低廉的原料，对行业加工利润的改善提升作用明显。尤其是今年新季玉米上市初期，新季玉米价格跌至近几年来的低位，为玉米淀粉行业带来丰厚的利润。在行业加工利润的吸引之下，行业开工负荷恢复至高位运行，造成玉米淀粉现货市场价格的持续下行。从目前的情况来看，随着市场竞价销售的日趋激烈，供需矛盾的不断加重，预计2025年一季度行业加工利润或将不断被压缩。

各地春节备货不及预期，行业库存压力回升

面对持续下行的玉米淀粉现货市场价格及不断升高的行业供给压力，下游终端与贸易商采购态度谨慎，多按需备货为主。往年受春节节日需求的影响，食品、饮料、冷饮及啤酒等需求量增加，带动下游液体糖（麦芽糖浆、果葡糖浆及葡萄糖浆等）需求量增加，往年春节前会出现一波备货小高峰，但今年春节前下游终端备货意向明显不足，维持刚需采购为主，市场信心明显不足，下游普遍对于后期市场偏悲观。由于各地春节备货不及预期，导致行业库存压力不断回升。据卓创资讯统计数据显示，截止12月31日，全国主产区玉米淀粉总库存共计81.23万吨，较三季度末回升4.3万吨，增幅5.59%。

供需矛盾犹存，一季度玉米淀粉现货市场难言乐观

展望一季度，在原料玉米无法形成稳定有效上涨驱动的背景下，玉米淀粉现货市场的压力短期难以向下游传导。由于目前行业加工利润尚可，市场又提前给出春节后高库存的预期，进一步加重了玉米淀粉现货市场的压力。市场信心始终无法得到修复，下游需求端的负反馈或将持续影响。玉米淀粉市场的主要矛盾依旧停留在高开工与高供给方面，如何化解春节期间形成的高库存压力成为一季度主要企业所面临的问题。考虑下游终端需求或将在3月份陆续启动放量，1月底至2月中旬期间由于受春节假期及物流运输等因素的影响，下游需求很难出现实质性的好转。一季度行业供需矛盾依旧存在，或将对玉米淀粉现货市场形成压力，整体来看，2025年一季度玉米淀粉现货市场难言乐观。重点需要关注2月份国内原料玉米市场政策的变化。