加沙停火可能性增加，复航预期再度升温，集运市场情绪承压显著。同时叠加移仓换月及淡季特征影响，目前集运欧线主力2504合约空配压力较重，跌幅已逾4%。截止发稿，集运主力合约跌幅收窄至1.74%。

据上海航运交易所数据，截至2025年1月13日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报3258.68点，与上期相比跌3.8%。

据海通期货分析， 现货运价方面，目前wk5报价均值大柜3500美金。分联盟来看：2M报价均值大柜3370美金，马士基调降wk4报价至大柜3200美金并且平开wk5&6,观察后续是否有再度调降的可能性，MSC报价大柜3540美金，目前有300+美金价差。OA联盟报价均值大柜3600美金，COSCO线下报价降至大柜3600-3800美金，OO部分航次特价至大柜3300美金。THE联盟报价均值大柜3400美金，YML下调高柜报价至3200美金。货量见顶前置，近期需求减弱，船司开启价格战；wk3起现货运价走弱速度超预期，目前wk5报价相比wk1下降接近1500美金；观察节前是否存在进一步降价以搭建rolling的驱动。地缘方面，大部分消息指向潜在达成停火协议，包括外媒称美国国务卿布林肯将在周二公布加沙战后计划以及哈马斯表示停火谈判已经进入最后一个阶段。从远月合约表现来看，市场预期达成停火的可能性增加，出现明显增仓下行。观察后续停火协议的实质性进展。

集运欧线期货盯盘神器·实时订单流功能（点击体验）5分钟图显示，集运欧线主力合约目前在空头堆积带下方波动。

机构如何解读集运欧线主力合约后续走势？

国投期货：08、10、12合约则将持续受到复航预期带来的压力

地缘方面美方和以色列均表示加沙停火谈判已进入最后阶段，正在等待哈马斯做出最终决定。若协议达成则远月合约大幅承压。但该协议也仅是停火谈判的第一阶段，将为期42天，后续还将有第二和第三阶段，这意味着即便一阶段协议达成，仍距复航有较大差距，因而04合约，甚至06合约受地缘影响相对更轻，在本次谈判利空情绪充分释放后，将更多跟随现货市场变动，08、10、12合约则将持续受到复航预期带来的压力。

海通期货：04合约锚定现货的降价趋势，淡季月份现货报价存在短期倒挂长协的可能性

1月14日马士基下调针对长协征收的旺季附加费PSS，从前期的750/1500下调至250/500，1月20日起生效，参考25年马士基长协主要集中在大柜2200-2500美金区间，计入PSS后落地价格约大柜2700美金。长协PSS调降从两个角度理解，一方面和前期所提到的船司更多选择放开合约货订舱以缓解年前填舱压力所对应，另一方面也为后续现货运价进一步下行打开空间。04合约锚定现货的降价趋势，淡季月份现货报价存在短期倒挂长协的可能性。远月合约将锚定地缘进展以及后续特朗普上台后对中东局势的相关态度。

国泰君安期货：考虑到地缘不确定性高，单边上建议暂时观望

考虑到地缘不确定性高，单边上建议暂时观望。即期市场未来1-2周仍是跌价周期，短期无利多驱动。从资金博弈而言，近月02空头已出现减仓、移仓迹象，未来02的单边交易价值将逐渐降低，进入减仓、交割行情；04淡季属性合约承担了较多空配的压力；06、08合约则存在潜在的季节性旺季利好，其中06复航风险和旺季属性相对08都更低，08向上弹性相对更大，但同时复航风险也相对更高。这一角度而言，06的多配优势相对存在；此外，10、12合约也存在季节性淡旺季价差，这也是我们本周开始推荐4-6、10-12反套的原因，目前逻辑没有改变，酌情考虑轻仓持有。但需要提醒的是，若加沙迅速敲定协议，考虑到复航或需要2-3个月的过渡期，对04的影响相对有限，对06的利空冲击更大，4-6反套则需酌情减仓。

华联期货：利多近月因素相对较多，关注EC2502-2504短线正套策略

无论是时间还是空间，EC2504均为空头资金首选，并且容易受到贸易摩擦和地缘反复的影响，在现货报价承压的情况下，EC2504短期内易跌难涨，远月合约价差遵循淡旺季规律变动。策略上，仍可依托上方均线短线做空EC2504,多头资金可以延续正套思路，配置时间点可以放到美国颁布新关税条例之后，利多近月因素相对较多，关注EC2502-2504短线正套策略。

申银万国期货：预计出现趋势性反弹的可能性不大

本周随着主要船司报价时间点进入春节假期停航期间，船司运力供给出现明显下降，或使得短期高频报价有所企稳，盘面偏向震荡甚至可能有所反弹，但预计出现趋势性反弹的可能性不大。2502合约逐渐走向交割估值逻辑，预计后续对于节后基本面的交易将主要集中于2504合约，盘面已先行计价交易淡季货量和运价，同时2025年新的联盟格局出现，不排除为了市占率使得降价博弈加剧的情况。