历史表明，在经济持续增长、利率维持稳定或下降的情况下，小盘股往往会从当前水平开始回升。

小盘股近期遭受重创，股价回落至通常被视为明显买入机会的水平。

小盘股罗素2000指数（其成分股平均市值为40亿美元）自去年11月底创下242点的历史高点以来下跌了10%，跌幅大于大盘标普500指数4%的回落。

导致小盘股下跌的主要原因是市场再度担忧利率将因经济保持强劲而长期处于高位。美联储因通胀压力表示，今年可能只会降息一次，这种谨慎态度进一步加剧了市场的担忧。此外，新一届特朗普政府可能实施的通胀性政策（如关税）也为这些担忧火上浇油。

对于小盘股来说，较高的利率既会削弱经济需求，又会增加利息支出。小型公司债务中浮动利率债务的比例更高，因此当利率上升时，它们的再融资成本也会随之上升，从而对其盈利能力构成更大压力。

好消息是，大部分风险已反映在股价中。罗素2000指数的未来12个月预期市盈率为23.7倍，仅比标普500的21.3倍高出10%，而去年11月时这一溢价高达24%。相比历史数据，罗素指数通常以更高的倍数交易。

部分投资者已开始在关键水平支持该指数，这是小盘股多头需要看到的信号。目前，iShares罗素2000交易所交易基金（代码：IWM）的价格为217美元，稳守其214美元的200日移动平均线。

根据道琼斯市场数据，IWM已连续280天保持在200日移动平均线之上，为2018年底以来最长纪录。在类似或更长时间内维持这一趋势后，该ETF在接下来的12个月里通常会录得高达19%的涨幅。

Evercore ISI的技术分析主管Rich Ross建议在当前他所称的“自2023年硅谷银行危机以来最超卖的条件”下买入罗素2000指数。

美联储今年可能不会降息，但也不大可能大幅加息，这意味着利率对小盘股的影响大部分已经显现。Ross预计10年期国债收益率（当前为4.8%）将在区间内波动。2023年末，当收益率接近5%时，很快便回落了。

与此同时，即使经济增速有所放缓，整体仍可继续增长，公司盈利也有望进一步提升。据FactSet数据分析，未来两年，罗素2000指数的整体销售额预计将以每年略高于5%的速度增长。这足以推高净利润率，尤其是在利息支出停止增加的情况下。分析师预计，该指数未来两年的年均盈利增长率为37%，这将进一步推动指数走高。

罗素2000指数中包含许多亏损的生物技术和科技公司。更偏好投资高质量公司的投资者可以考虑Vanguard S&P Small-Cap 600 ETF（代码：VIOO），该ETF只持有盈利公司，走势与罗素2000指数高度相似，目前较高点下跌9%。

无论选择哪种方式，期待“小个子”能创造大作为。