世界黄金协会（WGC）全球研究主管Juan Carlos Artigas表示，黄金价格在2025年预计将继续增长，尽管增速将低于2024年的显著表现。

Artigas将黄金在2024年飙升，并刷新40个新高的走势归因于其作为投资资产和消费品的双重属性。他在接受采访时表示，“黄金是一种非常有效的避险工具”，他指出，在市场波动加剧和地缘政治风险上升之际，投资者纷纷涌向黄金。

此外，特别是亚洲央行对黄金的强劲需求也支撑了市场。

展望2025年，Artigas警告称，预测全球经济的未来充满了不确定性，特别是考虑到第二届特朗普政府的未知影响。Artigas说：“关于……将实施哪些政策……存在很多不确定性……这对本地和全球投资者来说都是很大的疑问。这就是波动性方面……这将使黄金更受投资者的关注。”

世界黄金协会概述了黄金在2025年的三种潜在情景：

1、假设当前市场对利率、通胀和增长的预期保持不变，黄金价格将呈区间震荡，只会略微上涨；

2、下行压力：如果利率保持高位或进一步上升，从而抑制投资者对黄金的兴趣，金价可能出现下行压力，经济增长疲软也可能对消费者需求产生负面影响；

3、若市场波动加剧和地缘政治风险上升，这将促使投资者寻求黄金等避险资产。在这种情况下，黄金将大幅上涨。

Artigas补充说，2025年的一个“黑天鹅”事件是主权债务危机。

他说，“一些趋势令人担忧，包括主权债务总体水平一直在上升。许多政府维持这种支出水平以及如何获得资金的能力变得困难。我们从全球金融危机后的经验中吸取的一个教训是，当这些事情崩溃时，往往会非常迅速。”

Artigas强调，今年，各种货币计价的黄金价格突显了黄金作为对抗通胀和货币贬值的避险工具的作用。例如，由于土耳其里拉兑美元贬值，以土耳其里拉计价的黄金回报率高达50%。

虽然西方投资者在黄金购买方面落后于东方同行，但Artigas观察到，这种情况在2024年下半年出现转变。“我们也开始看到西方投资者进入市场，”他说，他将此归因于央行降息，这降低了持有黄金的机会成本。

Artigas强调了央行需求对黄金的重要性，并指出中国央行在暂停六个月后于去年11月恢复黄金购买的重要性，这突显了黄金在全球央行中的广泛吸引力。