比特币在周三短暂重回10万美元关口后再度回落，比去年12月17日创下的历史高点美低8%以上。

Hashdex首席投资官Samir Kerbage在接受采访时表示，宏观经济和监管环境对加密货币有利。

Kerbage说，随着美联储和其他央行今年可能会继续降息，他预计全球流动性将增加，这可能会令加密货币受益。

在周三公布的12月核心消费者价格指数（CPI）低于预期之后，联邦基金期货交易员预计，美联储在年底前两次降息25个基点的可能性约为50%，高于周一的40%左右。

加密货币多头一直期待，在当选总统特朗普于1月20日重返椭圆形办公室后，监管环境将对数字资产更加友好。特朗普发誓要在美国建立战略性比特币储备，并表示他将提名被认为对该行业友好的前SEC委员保罗·阿特金斯 （Paul Atkins） 担任该机构主席。

与此同时，加密资产管理公司21Shares的分析师表示，几个“链上”指标表明，比特币尚未达到周期峰值，还有走高的空间。这种链上分析检查直接记录在区块链网络上的数据，以深入了解市场趋势或投资者行为。

加密货币分析师通常将比特币的价格表现划分成四年周期，每个周期都经历四个阶段，包括突破、炒作、修正和积累。

当然自2009年问世的比特币的历史相对较短，由于样本量如此之小，其历史价格数据可能不会有很大的分量。而且，过去的表现并不一定代表未来的表现。

不过，21Shares分析师补充道，与之前的周期相比，2024年初比特币交易所交易基金（ETF）的推出以及机构对加密市场的参与度增加，可能也改变了一些关键指标的行为。

MVRV比率

‌MVRV比率是一个衡量比特币市场估值的指标，其计算方法是MVRV = 市值 / 已实现市值。MVRV比率越高，表明市场估值越高，可能存在泡沫；比率越低，表明市场估值越低，可能存在低估‌。

21Shares分析师称，高于7的MVRV比率通常表明市场坚定，而低于0的读数往往表明潜在的底部。

分析师指出，目前，比特币的MVRV比率在2.5到3之间，预示着可能出现局部高点，但仍然远低于7，表明尚未达到主要的周期顶部。

分析师称，只有比特币价格超过20万美元，其MVRV比率才能达到7。

未实现净损益

作为一个“链上”指标，实现净损益显示的是如果以当前价格出售比特币，比特币市场整体是处于盈利还是亏损状态，该指标也表明加密货币尚未达到周期峰值。未实现净损益的计算方式是比特币市值与已实现市值之间的差额除以市值。

如果数字为正，则表示整个市场都在盈利，反之亦然。

由于比特币的交易价格接近10万美元，其未实现净损益一直在0.5至0.75之间，表明存在潜在的抛售机会。然而，分析师表示，只有达到0.75，才能表明一种兴奋或贪婪的情绪，表明市场已经见顶。

长期持有者的卖方风险比率

21Shares分析师称，上周末和本周早些时候比特币的回调主要是由短期持有者或持有加密货币不到155天的人推动的。

然而，分析师指出，来自长期持有者的潜在抛售压力通常会对比特币的价格产生更大的影响。

当比特币在去年12月中旬创下历史新高时，比特币长期持有者的卖方风险比率——衡量与之前的市场周期相比投资者获利回吐的程度——达到约0.4%。

该值仍远低于历史市场峰值。21Shares分析师指出，链上分析师倾向于认为当该比率接近或超过0.8%时，市场才会进入过热状态。