美股下周一将因马丁·路德·金纪念日休市一日，同一天美国当选总统特朗普举行就职典礼。这可能令未来一周充满不确定性。

GlobalData TS Lombard高级宏观策略师Daniel Von Ahlen表示，华盛顿的政治局势可能给股市带来麻烦。

Von Ahlen说：“如果特朗普宣布比目前预想的更严厉的关税措施，或者反对他的经济顾问团队最近提出的渐进式关税计划，股市可能会承压。”

Von Ahlen表示，股市之所以如此容易受到这种情况影响，是因为当前的市场估值暗示投资者持乐观态度。

他指出，自2023年1月以来，标普500指数上涨近60%的主要原因之一是华尔街对美国经济和企业每股收益增长的预期相对悲观。

“2023年和2024年，经济衰退预测都挥之不去，这意味着超出这些预期的门槛相对较低。事实上，2023年1月，对美国经济增长率的普遍预测仅为0.3%，而结果却是2.5%，这推动了股价的大幅飙升，”Von Ahlen在本周发布的一份报告中说。

同样，目前对美国2024年经济增长率的预测是年初的两倍多。

然而，对美国2025年经济增长率的普遍预测达到2.1%，明显比过去两年的预测要乐观得多。Von Ahlen表示，这“表明在全球政策不确定性加剧且估值（相对于债券而言）变得更加昂贵的情况下，股市已经变得更加脆弱”。

此外，一周前非农就业报告后美国国债收益率的上升表明，好于预期的增长将导致金融状况收紧，这将打压股市。

Von Ahlen表示：“今年股市继续挣扎，这表明整体金融状况收紧（自去年9月中旬以来，美国30年期国债收益率上升100个基点， 美元指数上涨约9%）正在日益令股市承压，因为更安全的资产的收益率更高。”

他指出，上一次10年期美国国债收益率达到5%是在2023年10月，当时标普500指数进入修正区域。“如果市场接受我们长期以来的观点，即美联储今年不会降息，那么股市将如履薄冰，”他说。

考虑到特朗普即将实施的关税可能冲击如此脆弱的市场，Von Ahlen建议进行以下交易：通过iShares iBoxx高收益公司债券交易所交易基金（ETF）做多美国高收益信贷，并使用SPDR标普500 ETF信托基金做空股票，“因为在这种情况下，股票的表现可能逊于信贷。”

另外，他补充称，建议“在特朗普就关税发表更多缓和性言论的情况下”严格止损。