行情回顾

美元指数本周整体大幅下挫，将连续第二周录得收跌。其中，周一，因特朗普在就职演讲中并未提及征收更高的关税，美指日内大跌超1%至108附近；周四，因特朗普呼吁降息，且仍未就关税问题作出明确表态，美指震荡下行。

现货黄金在弱美元的提振下大幅上行，本周料将连续第五周收涨，且录得11月中旬以来最佳单周表现，创近三个月以来新高。

非美货币方面，美元兑日元整体走势震荡，日本央行进行鹰派加息，利率上升至17年以来新高且暗示未来继续上调，但美元兑日元呈现先跌后涨的走势。英镑兑美元止步三周连跌，本周大幅上涨，有望录得去年8月以来的最佳单周表现；欧元兑美元也大涨至去年年底以来的最高水平。

国际油价连跌六个交易日，本周录得五周来首次收跌，主要跟特朗普的能源表态相关。他承诺将提高美国原油产量，并呼吁沙特和欧佩克降低油价。

股市方面，美股本周整体上涨，其中，标普500指数再度创下收盘新高。分析称，企业业绩好坏参半，且市场人士谨慎关注特朗普就关税、利率等政策的言论，股市涨幅受限。个股中，苹果股价面临压力，因投资者对iPhone销量和AI前景存疑。今年以来，该股已下跌约10%。

数字货币方面，受特朗普对加密货币的支持提振，比特币本周再创历史新高，但随后有所回落，因市场参与者细读特朗普的行政令后，发现战略储备显然无法在短期内建立起来。

投行观点精选

摩根大通CEO戴蒙表示，美国股市已经出现过热迹象，资产价格有点虚高。

桥水联席首席投资官表示，美国经济强劲和特朗普的政策令美元有进一步上涨空间，日元的表现也值得期待。

富国银行认为，特朗普第二个总统任期将推高美元，加剧汇市波动。

摩根士丹利称，大选后美债收益率预期走高，建议买入5年期美债；美日利差预计将收窄，建议买入日元。

美国银行将美联储结束量化紧缩的预期时间推迟到9月，并且表示美联储是时候停止降息了。

挪威主权财富基金CEO建议逆向操作，卖出美国科技股，做多中国。

一周大事纪

1. 特朗普宣誓就职，火速签署一系列行政令

当地时间20日，美国当选总统、共和党人唐纳德·特朗普在美国首都华盛顿特区举行的就职典礼上正式宣誓就任美国第47任总统，并发表1929年以来最长的就职演讲，其提到关税、能源、绿政等议题，未着墨加密货币。

上任当天，特朗普就签署了一系列行政令，创下了美国总统就职当日签署最多总统行政令的纪录。其中，特朗普宣布美国将再次退出旨在应对气候变化的《巴黎协定》、退出世界卫生组织、给予TikTok“不卖就禁用”法律75天宽限期、宣布废除非法移民或合法临时居留者在美出生子女的“出生公民权”、宣布南部边境进入紧急状态、将“墨西哥湾”更名为“美国湾”、赦免约1500名“国会山骚乱”参与者、宣布美国首次在全国范围内进入能源紧急状态、终结拜登政府“绿色新政”，等等。

值得一提的是，在他就职前夕，特朗普推出个人加密货币“TRUMP”引发抢购热潮，价格从几美分一度暴涨至75.35美元，市值超过120亿美元。次日，特朗普妻子梅拉尼娅也推出她自己的代币后，特朗普代币价格在十分钟内就腰斩。

另外，关税并未成为特朗普上任当天的新政重点，但随后他表示，考虑对墨西哥和加拿大征收25%的关税，并最早于2月1日对中国出口到美国的商品征收25%的关税。我国外交部发言人毛宁表示：“关于这个问题我们多次表明了中方的立场，我们始终认为贸易战、关税战没有赢家，中方始终坚定维护国家利益。”加拿大总理特鲁多回应称，支持对美国关税进行1比1报复的设想。

周四，特朗普在上任后首次向美联储发难，质疑美联储主席鲍威尔在利率决策上的判断，并表示他计划在“合适的时间”与这位央行行长交谈，“我认为我比他们更了解利率，而且我确信我比主要负责做出该决定的人更了解利率。”他还表示，将要求立即降低利率。

2. 中长期资金入市政策落地！中国资本市场迎来重磅方案

1月22日，六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，从五方面入手鼓励中长期资金入市，包括提升商业保险资金A股投资比例与稳定性；优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制；提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平；提高权益类基金的规模和占比；优化资本市场投资生态。

1月23日国新办发布会提到，关于中长期资金入市，未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%，力争大型国有保险公司每年新增保费的30%用于投资A股；针对公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等均要建立实施三年以上长周期考核；强化基金公司高管、基金经理和投资者利益的绑定，进一步降低基金销售费用；坚决纠治“高换手率”“风格漂移”等过度投机行为，等等。中信证券分析称，入市资金规模或达万亿。

3. 特朗普与普京或将会面，对俄发起关税威胁

美国总统特朗普本周表示，如果俄罗斯拒绝与乌克兰就结束俄乌冲突举行谈判，美国“有可能”对俄罗斯实施制裁；如果没有达成协议，将实施关税和制裁。特朗普还说，新一届美国政府正在研究对乌克兰军事援助的问题，欧洲国家应在支持乌克兰方面做得更多。

据美国有线电视新闻网（CNN）援引消息人士称，特朗普已责成其团队在未来几天内安排与俄罗斯总统普京通电话。而据塔斯社报道，双方通话的准备工作尚未开始。特朗普还在达沃斯论坛上表示，非常希望能尽快与普京会面，促进俄罗斯与乌克兰之间和平协议的努力目前有望启动，如果石油价格下降，俄乌冲突将立即结束。

普京此前也表示，俄罗斯随时准备与美国新政府就乌克兰问题进行对话，但危机的根源必须消除，解决问题的目标应该是持久和平，而不是短暂休战。乌克兰总统泽连斯基说，普京将要求乌克兰将军队规模削减五倍，乌方不会允许这样做。泽连斯基还就停火开出条件，称20万维和人员是最低数，且美国必须参与其中。他也表示，正在努力安排与特朗普的会晤。

4. 特朗普宣布5千亿“星际之门”计划，马斯克“泼冷水”

美国总统特朗普21日在白宫宣布，日本软银集团、OpenAI和甲骨文三家企业将联手打造一个名为“星际之门”的项目，初始投资1000亿美元，并计划在未来4年内扩展至5000亿美元，用于在美国建设数据中心以支持AI基础设施。

特朗普说，这是“史上最大”的AI基础设施投资项目。据美国媒体报道，首个建设的数据中心将设在美国得克萨斯州，随后将扩展到其他州，预计将创造10万个就业岗位。该项目的其他合作伙伴还包括微软、阿联酋公司MGX，以及晶片制造商Arm和英伟达等。

“星际之门”计划启动后，微软将不再是OpenAI的独家计算能力提供商。但其在周二表示，它与OpenAI的关系仍然处于有利位置。未来，当OpenAI寻求额外的计算能力时，微软将拥有“优先拒绝权”，在OpenAI与其他方接洽之前，微软可以首先决定是否提供资源。

另外，马斯克对“星际之门”项目泼冷水。他在社交媒体X上发文写道：“他们实际上没有钱。”马斯克随后又补充道：“软银现在的资金远低于100亿美元，我有可靠的消息来源。”随后，OpenAI首席执行官奥尔特曼直接反驳了马斯克的说法。特朗普回应说，他讨厌的只是其中某个人。

5. 日本央行如期加息至17年高位

周五，日本央行如预期加息25个基点，将目标利率从0.25%上调至0.50%，加息幅度为2007年以来最大，利率升至2008年10月以来新高。自去年3月份重启加息后，日本央行在不到12个月的时间里进行了三次加息。

日本央行以8票对1票的结果做出本月的利率决定，日本央行审议委员中村豊明对加息决策提出异议，他认为日本央行应在下一次货币政策会议上确认企业盈利能力的提升后，再决定是否调整货币市场操作的指导方针。

日本央行暗示，如果经济和价格走势符合预期，将继续提高政策利率。另外，在季度展望报告中，日本央行上调了物价预测，原因是工资涨幅扩大的前景日益看好，将有望持续实现通胀目标。周五早些时候的报告显示，不包括新鲜食品在内的CPI上涨了3%，远高于日本央行的通胀目标。

6. 美希望拥有50%TikTok股份，商务部回应

近日，美国最高法院裁定支持TikTok在美禁令，TikTok应用程序在美国下架又恢复服务。同时，特朗普签署行政令将短视频社交媒体平台TikTok禁令生效时间推迟75天，并表示TikTok需要出让其50%的股份给美国公司和美国政府。

商务部新闻发言人何亚东回应道，中方一贯尊重和维护企业正当合法权益，反对违背市场经济基本原则、损害企业正当利益的做法。希望美方多倾听企业和民众的呼声，为包括中资企业在内的各国企业在美发展提供公平、公正的营商环境，多做有利于中美两国经贸合作和人民福祉的事情。

7. 各地开始实施手机等数码产品购新补贴

据了解，全国各地从1月20日开始陆续实施手机等数码产品购新补贴。有网友发现，为了价格符合国补标准，多款手机集体降至6000元以内。根据补贴方案，个人消费者购买手机、平板、智能手表（手环）等3类数码产品的补贴标准为，对于单件销售价格不超过6000元的产品，按照产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元。

8. SEC和白宫成立加密货币工作组

美国证券交易委员会（SEC）代理主席Mark Uyeda成立加密货币特别工作组，“致力于为加密货币资产制定全面而明确的监管框架”。有“加密货币妈妈”之称的委员Hester Peirce将领导该工作组。工作组的重点将是帮助委员会划定明确的监管界限，提供切实可行的注册路径，制定合理的披露框架，明智地部署执法资源。

另外，特朗普周四签署了与加密货币相关的行政命令，要求创建一个工作组，为白宫提供数字资产政策建议，并将包括财政部、司法部、证券交易委员会和商品期货交易委员会等关键联邦机构的参与。该小组将负责在大约六个月内向总统提交报告，建议监管框架和立法提案，包括评估数字资产储备的创建。

9. 沙特计划向美国投资至少6000亿美元

沙特阿拉伯王储兼首相穆罕默德·本·萨勒曼23日与美国总统特朗普通电话，称沙特有意在今后4年间扩大对美投资和贸易，投入6000亿美元或更多。特朗普20日晚些时候在白宫椭圆形办公室接受媒体采访时提到，他可能会像2017年首个任期一样，选择沙特作为首个出访目的地。

本月初，阿联酋亿万富翁侯赛因·萨志瓦尼宣布将投资至少200亿美元，在美国中西部和西南部建新的数据中心。

10. 中央汇金去年四季度加仓宽基ETF

结合基金2024年中报、三季报、四季报来看，中央汇金投资有限责任公司耗资67.64亿元增持13.86亿份嘉实中证500ETF，持有华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF等核心宽基数量保持不变。另外，2024年四季度新发的多只中证A500ETF获得了来自基金公司自购以及险资等多方机构投资者的增持，场外ETF联接基金也为场内标的ETF贡献了不小的规模增量。