2025年春节后归市，卓创资讯就板材产业链上下游行业复工情况进行调研，总体来看，目前生产端基本已经恢复正常生产水平，终端尚未恢复采购节奏，需求恢复仍旧需要一定时间。

供应：轧钢环节维持高产模式，深加工产品产量稳中下滑

就卓创资讯调研板材生产企业复工情况，长流程企业来看，春节假期后热轧板卷及中厚板产量较节前有所提升，具体数据来看，春节后热轧板卷周度产量在66.094万吨，较节前水平增加0.83%，中厚板节后一周产量194.06万吨，较节前增加1.66%。究其产量增加原因，主要原因有以下几点：首先，2024年热轧板卷及中厚板行业产量均有所扩充，随着新增产能陆续达产，带动热轧板卷及中厚板产量维持增势；其次，就利润情况来看，在长流程工艺生产的产品中，热轧板卷及中厚板产品尚有盈利，尤其中厚板产品，利润水平基本维持在50-150元/吨之间，利润相对丰厚，带动钢厂生产积极性，这也是节后热轧板卷及中厚板产量继续增加的主要原因。热轧板卷下游产品冷轧板卷产量维持平稳，周产量保持在172.41万吨，较节前持平；镀锌企业来看，由于多数镀锌企业为短流程生产企业，节前最后一周，多数小型镀锌企业已经开始放假，而节后归市首周，部分企业尚未恢复生产，带动节后镀锌板卷产量较节前呈现下滑趋势，具体数据来看，节后镀锌板卷周度产量在82.87万吨，较节前下滑19.19%。

库存：社会库存不同程度累积，热轧板卷及中厚板库存增幅显著

就社会库存水平来看，板材产业链各个环节的产品库存均有一定程度累积，其中热轧板卷及中厚板社会库存水平显著增加，深加工产品冷轧板卷及镀锌板卷社会库存增幅较为有限。具体来看，节后社会库存水平达到345.13万吨，较节前增幅27.38%；节后中厚板社会库存水平254.85万吨，较节前增加26.1%。热轧板卷与中厚板社会库存累积较明显，主要原因在于钢厂保持高产模式，春节期间正常发货，带动贸易商库存累库，在谨慎心态背景下，市场冬储操作较少，从而库存呈现被动增加局面，热轧板卷库存水平较往年春节后库存水平有所下降。镀锌板产品社会库存较节前变化相对平缓，与节前生产企业停工有一定关联。

需求：终端尚未完全复工，短期需求集中在中间商补库环节

需求方面，卓创资讯通过调研全国重点市场样本贸易商成交情况，发现春节后一周市场成交较节前最后一周增加明显，主要原因在于节前行情震荡下跌，中间商轻装过年，未进行提前补库，节后归市，中间商补库操作带动需求阶段性释放，但就贸易商反馈来看，终端尚未恢复采购节奏，预计中间商补库完毕后，市场需求或出现一定断档。

终端来看，元宵节前终端尚未完全复工，就卓创资讯调研板材产品各个下游复工情况来看，大型机械、家电、钢结构等行业已经恢复生产；小型机械、钢结构、汽车配套企业尚未完全复工；工地及基建项目开工时间或继续延后。

行情：价格先跌后涨，上涨行情延续性或较差

行情方面，春节后开市首日，板材各个产品价格均出现一定下滑，随后期货上涨，现货价格逐步跟涨，但节后周均价较节前呈现跌势。主要原因在于，春节后大型钢厂协议户均有一定库存积累，因此多数维持低价走货节奏，带动市价涨势缓慢，且部分市场价格上涨后成交受阻，带动市价再次下挫。

后市预测：通过以上分析不难看出，2月板材市场热轧板卷及中厚板供应均有不同幅度提升，且就卓创资讯调研来看，后续将继续保持高产模式，而市场需求则呈现缓慢恢复的局面，供需错配或对市场形成较大运行压力，因此预计节后消息面带动的上涨或难以延续，将于下周逐步转为下滑趋势，月底来看，考虑到重要会议召开较早，在3月初，会议召开前，市场预期或逐步好转，带动市价再次转为涨势，因此预计2月板材市场价格趋势或呈现缓U型走势。