发布时间:北京时间2月12日(周三)凌晨1点
核心看点:尽管2月份供需报告通常不如1月份报告那么重要,但本次报告将首度精准预测2024/25年度南美玉米和大豆产量,同步调整美国供需平衡表。
库存紧张:自1月USDA报告将2024/25年度美国玉米期末库存预估砍至15.4亿蒲式耳后,CBOT玉米期货持续走强。
需求矛盾:1月报告中总需求被下调7500万蒲(饲料+工业用),但截至1月30日,美国玉米出口销售总量却同比增长28%,而美国农业部预计全年出口增长幅度仅为7%。
出口预期差:实际出口增速(28%)远超官方预估(7%),华尔街日报调查的分析师预测美国玉米期末库存或再降0.3%至15.37亿蒲。
期末库存分歧:华尔街日报调查显示意见不一,但分析师平均预估美国大豆期末库存为3.82亿蒲(较1月上调200万蒲)。
压榨需求强劲:本年度已两次刷新月度压榨纪录,头4个月(9月至12月) 压榨量同比增6.3%,但美国农业部暂未计划上调全年压榨预期(当前同比增5.4%)。
出口增速超预期:头四个月(9月至12月) 出口总量达4307万吨,同比增12.4%,远超美国农业部全年7.7%的增速目标。但中美贸易摩擦与南美竞争或抑制出口预测上调。
巴西:巴西二季玉米(占总产量的75%以上)刚刚进入播种初期,本次报告预计维持1.27亿吨预估值(较CONAB预测高6%)。
阿根廷:受高温干旱影响,USDA可能在本次报告将产量或从5100万降至4960万吨(降幅2.7%)。
关键节点:巴西二季玉米刚播种(占总量75%),阿根廷过半玉米进入授粉期。
阿根廷:华尔街日报调查预计从1月的5100万吨降至5060万吨(降幅2.7%),主因12月至1月高温干旱影响结荚期作物。
巴西:分析师预计从1.69亿吨上调至1.699亿吨,南部干旱但其他产区长势良好,上周一些私营机构预测甚至超1.74亿吨。
华尔街日报调查的分析师预测全球玉米期末库存可能微降至2.93亿吨,仍处十年最低水平,供应紧张格局延续。
而分析师预估全球大豆期末库存维持1.285亿吨(历史峰值),中国占主导,巴西增产或部分抵消阿根廷损失。