周三，据英国《金融时报》报道，欧洲央行管委伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）在日前接受采访表示，欧洲央行可能很快需要讨论暂停甚至结束降息行动。

施纳贝尔是欧洲央行内部的鹰派代表人物之一。她表示，官员们应在3月会议上讨论是否从政策声明中删除“货币政策仍对欧元区经济具有限制性”的措辞。她强调：“我并不是说我们的货币政策不再具有限制性。我的意思是，我不再确定它是否仍然具有限制性。”

施纳贝尔的言论导致交易员减少了对欧洲央行进一步宽松的押注。投资者目前预计该央行2025年将再降息72个基点，低于她发言前的76个基点。

市场普遍预计，欧洲央行下个月将进行自去年6月以来的第六次降息，但之后的决策可能会变得更加复杂。一些官员希望支撑欧洲低迷的经济，以避免通胀低于2%的目标，而另一些官员则认为不应通过货币宽松政策掩盖更深层次的经济问题。

彭博社调查的分析师预计，到2026年，欧元区存款利率可能降至1.75%的低点。彭博经济研究高级经济学家大卫·鲍威尔（David Powell）表示：“欧洲央行3月会议的讨论可能会非常激烈。鹰派可能会强调在降低借贷成本时需要谨慎，因为服务业通胀仍然顽固，中性利率水平可能已经上升。鸽派现在似乎提出了一个新的论点：欧洲央行需要通过降息来弥补资产负债表规模的缩减。”

中性利率是既不限制也不刺激需求的理论水平，欧洲央行估计中性利率在1.75%-2.25%之间，但警告不要过于依赖这一概念。目前存款利率为2.75%。

施纳贝尔表示：“中性利率是一个重要的理论概念，但它并不适合用来确定适当的货币政策立场。”

与此同时，欧元区1月份通胀率上升至2.5%。尽管预计通胀将在2025年可持续地达到目标，但能源成本上升和美国潜在的贸易关税可能至少会推迟这一进程。另一方面，经济疲软可能拖累消费者价格涨幅。2024年第四季度欧元区产出仅增长0.1%，今年最多也只能实现微弱增长。

施纳贝尔表示，她认为欧洲央行通胀前景的风险“略微”偏向上行，并承认能源价格带来的威胁。她说：“服务业通胀和工资增长仍处于令人不安的高位。我们的预测预计两者都会减速，但这仍需实现。”