集运指数早盘继续承压下行，其中主力EC2504合约低开运行，截止发文，跌幅已逾2%。

据海通期货，现货运价变化方面，COSCO在3/1-4选择沿用2月底报价大柜2400美金。HMM调降3月上旬报价，线上从大柜4204美金降至3504美金，线下100美金约大柜3604美金。马士基调降wk10报价从大柜3200美金至大柜2800美金，持平目前最低的FAK报价（YML在FP2航线的大柜2800美金），wk11从大柜3600美金降至大柜3000美金，并且开放wk12舱位持平该价格。MSC调降3月上旬运费至大柜3040美金。目前3月上旬的报价呈现两个主要特征，一是MSC、PA联盟和OA联盟均选择在3月第一周沿用2月底运价，继续积极低价揽货；二是宣涨的大柜4000美金下调，报价范围约在大柜2800-3900美金之间，分化较大，预计后续进一步收敛。

2月24日最新SCFIS欧线指数发布，环比下行11.2%至1684.4点。EC2502合约尾盘收1995.6点，最后交割实际1978.4点，误差17.18点。

集运欧线期货盯盘神器·资金炸弹功能 （点击体验）显示，集运欧线主力合约处于价值区域（VA）之下，且在空头堆积带上方运行。

机构如何解读集运欧线主力合约后续走势？

申银万国期货：部分航司再度降价集运盘面相对偏弱

昨日盘后公布的SCFIS欧线为1684.40点，环比下跌11.25%，对应于02.17-02.23期间的离港结算价，低于市场预期。EC2502合约交割，交割结算价为1978.4点。进入3月提涨兑现期后，随着马士基带头降价、地中海和达飞的跟降以及马士基的再降，市场情绪降温，同时连续两期SCFIS欧线低于预期，盘面估值回调。以最新主力2504合约收盘价测算的话，对应市场估值在大柜2800美金左右，已较此前中性预期回调200美金，盘中HMM也跟降，出现迄今最大降幅，将3月起大柜报价调降700美金至3500美金，短期可能在兑现期船司跟降的影响下，盘面相对偏弱，不排除季节性淡季影响下的超跌。中期来看将面临淡切旺的节点，按照往年季节性的规律，或可关注06和08合约的低多机会。

海通期货：船司陆续调降3月报价，EC盘面短期重驱动轻估值

随着船司3月报价陆续公布且基本以降价趋势为主，盘面下周驱动偏空，预计以震荡偏弱的表现为主，关注实际3月第一周的订舱情况能否支撑运价企稳在大柜2500美金以上，目前2月底FAK报价均值约大柜2400美金和实际揽货大柜1800-2100美金。需要注意的是随着复工复产推进，3月货量环比2月逐步改善，程度有待观察；同时3月上旬运力偏低，约23.1wTEU，运价在3月上旬的底部位置较为关键，月中参考常规季节性有继续喊涨4月的预期，月末则存在激进降价揽货搭建rolling的可能性。因此节奏上需要观察3月上旬运价的底部位置。远月合约更多交易地缘变化以及复航的不确定性，预计宽幅震荡为主，关注08合约贴水加深后的潜在基差修复弹性空间。

一德期货：需求端尚未出现改善实际运价涨幅不及预期

市场对于3月宣涨预期已基本兑现，需求端尚未出现改善，随着部分船东在此前宣涨的基础上下调3月中上旬在线运价，盘面估值跟随下修。据统计，目前大柜报价较此前宣涨幅度下调区间在10%-20%，显示市场货量偏低，实际涨价幅度不及预期。供需基本面来看，3月上海-欧洲基本港周度平均投放运力为24.2万TEU，较24年同期增长18%，在运输需求出现改善前，供给过剩依然对运价构成压力。不过考虑到义务小商品市场外贸订单出现好转，将对海运需求形成改善预期，因此预计将对未来运价形成一定支撑。后期需进一步观察船商报价变动情况和出运节奏变化，预计短线震荡回调，参考2024年同期盘面走势，策略上可轻仓参与，也可等待回调后的多单介入机会。昨日盘后上海航交所公布最新一期的标的指数为1684.4点，较上期大幅下滑11.2%，按照交易所规则计算EC2502合约交割价为1978.4点。