尽管标普500指数接近历史高点，但股市投资者的恐慌情绪却异常高涨。

Bespoke Investment Group的分析师在周四的一份报告中写道：“投资者情绪发生了怎样的变化？从各方面来看，恐慌情绪已经渗透到整个市场氛围中。”他们列举了一系列反映恐慌情绪加剧的指标。

恐慌情绪无处不在。衡量经济不确定性的指标——如经济学家Scott Baker、Nick Bloom和Steven J. Davis编制的广受关注的“经济政策不确定性指数”——已飙升至甚至超过新冠疫情期间的水平（见下图）。

上周五，密歇根大学表示，其消费者信心指数在2月份下滑至2023年11月以来的最低水平，美股因此下跌。周二，美国经济谘商会表示，其消费者信心指数在2月份下降7点，至8个月低点98.3。

分析师表示，股市是负面情绪最明显的领域。

在广受关注的指标中，基于动量、广度、期权活动、垃圾债券市场和对避险资产需求的CNN恐慌与贪婪指数（下图）在周四早盘已降至21，这一水平反映了“极度恐慌”。

还有来自美国个人投资者协会的每周调查，分析师写道：“空头力量已经全面出动。”看涨情绪从上周的29.2%降至19.4%，为2023年3月以来的最低水平，当时硅谷银行的倒闭引发了对地区银行健康的担忧。

但看跌情绪的飙升更加引人注目，从上周的40.5%升至60%以上，创下自2019年8月以来的最大单周涨幅。

Bespoke观察到，在整个调查历史上，只有另外六个星期的看跌情绪高于当前水平，而这些情况都发生在重大事件背景下，如1990年经济衰退、科威特战争、2007-2009年金融危机，以及最近的2022年9月。

投资者知道，极度恐慌通常在市场接近或达到底部时出现。毕竟，投资传奇巴菲特最著名的建议之一就是“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”。

但目前的担忧情绪之所以引人注目，是因为全球市场遭遇大幅回撤。周四标普500指数下跌1.6%，抹去了今年以来的涨幅。亚洲股指周五普遍创下近一个月来最大跌幅。欧洲股指期货显示投资者将加入抛售。

分析师写道：“现在让投资者产生恐惧所需的时间要少得多，如果用一个词来描述当前的投资者情绪，‘自满’绝不是其中之一。”