随着主要经济体国防及其他支出的增加，加上利率上升，全球政府债务形势日益严峻，今年预计借款规模将达到创纪录的12.3万亿美元。

标准普尔全球评级估计，138个国家的主权债券发行量上升3%，这将使全球总债务存量达到76.9万亿美元的历史新高。这一债务存量在全球金融危机、新冠疫情以及欧洲增加国防开支需求的影响下不断攀升。

标准普尔全球主权评级全球主管罗伯托·西丰-阿雷瓦洛（Roberto Sifon-Arevalo）指出，主要经济体持续依赖财政政策应对危机，导致各国政府的债务负担愈发沉重。此外，随着央行债券购买计划结束，债券收益率大幅上升，偿债成本增加，进一步加剧了债务问题。

西丰-阿雷瓦洛表示，在疫情前的低借贷成本环境下，举债用于增加支出是可行且可持续的，但如今却成了一个大难题。

大型投资者对日益恶化的公共财政状况愈发担忧。债券巨头太平洋投资管理公司（Pimco）去年12月发出警告，由于 “债务可持续性问题”，计划削减对美国长期债券的投资。亿万富翁投资者瑞·达利欧（Ray Dalio）也警示，英国正面临陷入“债务死亡螺旋”的风险，即因债券抛售而不得不持续增加借款。

标准普尔表示，作为全球最大的借款国，美国 “巨额财政赤字、高额利息支出以及大量债务再融资需求” 将使长期债券发行量达到4.9万亿美元，这一数据不包括短期国债和地方政府债务等其他公共借款形式。

标准普尔预计，到2026年，美国政府的财政赤字仍将高于国内生产总值（GDP）的6%，不过美元作为全球事实上的储备货币，将为美国公共财政提供 “显著的灵活性”。

除七国集团（G7）国家外，全球其他大多数国家的借款规模预计基本保持平稳。总体来看，全球债务存量将达到全球GDP的70.2%，自2022年以来稳步上升，但仍低于2020年政府为应对疫情大规模支出时达到的73.8%。

标准普尔还强调，自全球金融危机以来，多个大型经济体的信用质量显著恶化。美国和英国等国家的信用评级不再处于最高的AAA级，使得这一评级的债务占比不断缩小。近期政府债务供应增加，加上投资者对经济前景的担忧，导致收益率曲线更趋陡峭，并重新引发投资者对许多发达经济体财政状况疲弱的担忧。

西丰-阿雷瓦洛表示，尽管债券基金管理的资产有所增长，投资者有意愿吸纳债券发行，但不断增加的偿债成本将影响政府在基础设施建设等方面的投入，这也在一定程度上推动了全球“政治倾向的变化”。他指出，财政保守主义政治运动的兴起，与财政赤字和债务的大规模增长密切相关。