周四早间纯碱延续回调，整体领跌化工板块，主力合约跌超2%。近期纯碱行情走弱，期货重心下移。

据隆众资讯显示，3月5日华中地区重质纯碱现货价格维持在1530-1600元/吨区间，轻质纯碱价格稳定在1400-1550元/吨。

生产企业装置运行整体平稳，但存在区域性检修情况：唐山三友230万吨装置维持7成负荷运行，广东南方碱业60万吨装置减量生产，山东海天生物化工150万吨装置负荷降至6-7成。内蒙古博源银根化工500万吨装置降负运行，具体恢复时间视检修进度而定。

据企业动态显示，江苏井神化工、河南中源化学等主要生产企业均保持正常开工，湖北双环轻质碱出厂价维持在1480-1520元/吨区间。

产能释放方面，据建信期货，2月27日当周中国纯碱周度产量攀升至74.2万吨，达到2024年10月中旬以来高位。库存压力持续显现，重质纯碱企业库存增至94万吨，创近期新高。

远兴能源近期在互动平台明确表示暂无新增产能计划，其阿拉善天然碱项目二期检修时间将根据现场作业进度确定，但强调不影响全年生产计划。

市场交易逻辑方面，隆众资讯指出，虽然3-4月仍有碱厂计划检修，但当前高库存压力下企业挺价效果有限。

玻多多3月5日报告，华北、华中地区纯碱现货价格维持弱稳，下游采购以刚需为主，观望情绪浓厚。

纯碱盯盘神器·订单流功能（点击体验）5分钟图显示，纯碱主力合约空头堆积带下方运行。

机构如何解读纯碱主力合约后续走势？

建信期货：供给高位，累库情况严重，终端需求不振

纯碱供给高位，累库情况较严重，终端需求不振，市场供需矛盾仍存。前期，市场存检修预期，叠加3、4月份仍会有碱厂逐步检修，因此碱厂挺价意愿较强，存在供应扰动。下游方面，浮法和光伏玻璃日熔量较稳定，个别生产线可能会在3月点火，因此对纯碱有增量预期。前几周的检修所带来的短期供给扰动预期使得盘面价格反弹，但目前市场的交易逻辑回归供需关系。后市来看，虽然国内市场宏观情绪稳中向好，重要会议对地产行业的描述较乐观，但纯碱供需的矛盾格局仍制约着盘面走势，预计纯碱短期内维持震荡偏弱运行，中长期价格上行空间较有限。

国投期货：中长期，纯碱供应压力仍大，仍有高位承压风险

纯碱期价大幅下行。下游拿货偏谨慎，期现商成交好转。连云港德邦出合格品，远兴和湖南冷水江检修中，金山计划本月中旬检修，本周供应环比下滑，关注后续检修兑现情况。光伏3月份有点火计划，重碱刚需有所回暖。短期，检修影响仍在叠加光伏存点火预期，建议谨慎追空。中长期，纯碱供应压力仍大，仍有高位承压风险。

光大期货：预计短期纯碱期货价格延续偏弱波动趋势

近期河南、江苏地区企业检修计划或将落实，纯碱供应下降或逐渐兑现。需求端表现一般，中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触情绪仍存。整体来看，纯碱供应扰动逐步增强，企业有望延续去库状态。期货盘面走弱后带动期现成交放量，但市场驱动整体依旧有限。预计短期纯碱期货价格延续偏弱波动趋势，关注装置检修动态、库存数据及需求跟进情况。

广州期货：纯碱检修扰动仍存

本周纯碱产能利用率89.04%，环比+1.19%。本周纯碱产量73.47万吨，环比+1.35%。国内纯碱厂家总库存178.28万吨，较周一下降3.27万吨。周内，纯碱企业待发订单窄幅增加，维持11+天。需求端，节后消费前期库存或刚需补库，玻璃下游原材料库存下降趋势，预期后续补库。浮法玻璃日熔量15.53万吨，环比变化不大，光伏日熔量8.21万吨，企业待发订单到月底，近期接收新订单，现货价格相对坚挺，低价重心上移。 综合来看，厂家库存去化良好，终端发货增多。纯碱春季例行检修，阿拉善天然碱项目一期第二条生产线拟于2月下旬进行计划性检修，内蒙古博源银根已开启检修，远兴、阿拉善等大厂春检扰动及玻璃点火预期，05合约仓单压力大幅缓解。3月纯碱春检装置检修计划已开启，预期周内仍去库。受油价走弱带动化工品整体情绪走弱，纯碱领跌。当前期限套利窗口打开，终端需求较差，空头大幅增持纯碱期价走低，2505合约运行区间1400-1600。