投资者应准备好迎接周五这个对市场至关重要的日子，届时将有关于就业市场的关键更新以及美联储主席鲍威尔的午间演讲。

尽管数据尚未显示出经济疲软的迹象，但投资者已经对数据可能产生的溢出效应保持警惕，特别是在特朗普政府采取对等关税措施时，马斯克的“政府效率部”（DOGE）试图大幅削减联邦政府规模，而国会中的共和党人则希望在预算中为减税腾出空间。

BNY美洲宏观经济策略师约翰·韦利斯（John Velis）表示，非农报告可能揭示经济蓝图的另一块拼图。但他警告，数据若弱于预期，恐引发市场恐慌。

华尔街预计2月份新增16万个就业岗位，失业率保持在4%不变。这一数据尚未反映出特朗普政府下的联邦劳动力削减情况。

股市在经济数据出现意外或鲍威尔谈论利率路径时，往往会出现大幅波动。即使在增长担忧重新被讨论之前也是如此。

“就业数据将是衡量经济韧性的一个关键测试”，法国巴黎银行高级美国经济学家安德鲁·赫斯比（Andrew Husby）说。虽然他预计目前失业率将保持稳定，但风险在于负面情绪可能迅速积累并导致企业计划被取消。

在这种情况下，“美联储可能需要采取措施支持经济增长”，赫斯比说。

由于担心最初被认为是保护美国边境免受芬太尼和非法移民影响的措施可能会失控，并最终给家庭、企业和美国经济带来沉重代价，市场因特朗普的贸易战而动荡不安。

由于对经济增长的担忧，10年期美债收益率从4.8%的峰值急剧下跌，但在周四回升至4.28%。

周三，汽车制造商获得了一项为期一个月的新25%关税暂停令后，股市上涨。这些关税对加拿大、墨西哥来说可能是痛苦的，并且可能严重打击美国的工业核心，成为经济增长的拖累。

尽管墨西哥商品获得了新的关税豁免，但周四股市大幅下跌，纳指接近修正区域。根据道琼斯市场数据，如果收盘价低于18156.50点，将标志着纳指从之前的纪录高点至少下跌了10%，从而确认进入修正区域。截至周四，纳指年内下跌了5%。

标普500指数年初至今下跌了2.8%，而追踪一组大型科技股的Roundhill Magnificent Seven ETF进一步跌入修正区域。道指年初至今下跌了0.3%。

这与华尔街在特朗普竞选期间承诺减税和其他“促进增长”政策时的预期不符。相反，他的第二个任期开始于关税、增长担忧以及马斯克领导的政府裁员。

周五将是特朗普2.0的第一个完整的月度就业报告。自他就职以来的几周内，美国已经破坏了长期的军事和经济联盟，并向乌克兰施压，要求其允许美国获取其矿产财富，以换取帮助其与俄罗斯达成和平协议。

周三，由于特朗普与福特汽车公司、通用汽车公司和Stellantis的高管会谈后，美国对来自加拿大和墨西哥的汽车实施了一个月的25%关税暂停令，美股短暂反弹。

但加拿大已经宣布了报复性措施，安大略省省长道格·福特（Doug Ford）表示，他的省份也将“撕毁”与马斯克的Starlink的1亿美元合同，并禁止所有美国公司参与政府合同。安大略省及其他几个加拿大省份也禁止进口美国的葡萄酒、啤酒和烈酒。

韦利斯表示，对于美国及其庞大的赤字而言，一个令人担忧的迹象是7到10年期美债的需求在外国买家之间已经消失，这种趋势自去年12月初以来持续恶化，“若无法逆转将成大问题”。