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一、菜粕主力合约：国内菜粕原有供需平衡被打破，建立新的供应链渠道需要时间

菜粕主力合约日内高位震荡，振幅有所收窄，午盘收盘报2684元/吨，涨幅7.23%。

中金财富分析指出，2024年中国共进口加拿大菜粕202万吨，占国内菜粕进口总量73.53%。此次对加拿大菜粕加征高额关税，基本会使后期加拿大菜粕进口归零。国内菜粕原有供需平衡被打破，建立新的供应链渠道需要时间。相比现货涨幅，菜粕期货仍有上涨空间。豆粕可替代部分菜粕需求，因此两者具有联动性，但进口大豆市场对豆粕的影响更具决定性。随着进口巴西大豆陆续到港以及巴西创纪录的产量压力，国内豆粕市场涨势受限。菜粕期货市场政策利多效应仍在释放。

光大期货认为，国内菜粕供应主要有两部分，一部分来自菜粕直接进口，2024年中国合计进口菜粕275万吨，其中进口加拿大菜粕202万吨，占比约74%；另一部分来自进口菜籽压榨得到，2024年我国进口菜籽压榨得到的菜粕数量在326万吨，占中国菜粕总供给约55%。结合国务院关税税则委员会的政策，仅对菜粕、菜油加征100%关税，意味着进口菜籽压榨得到的菜粕不处于制裁范围内，本次政策影响国内的菜粕比例约为33.3%，对加拿大进口依赖度较高。2024年中国进口加拿大菜油仅477吨，占比不到1%，政策对菜油的影响相对有限，故菜粕、菜油走出强弱分化行情。值得注意的是，今晚美国农业部将发布3月供需报告，市场预计将上调南美大豆产量，或压制豆粕价格，需警惕菜粕反弹受阻的风险。

中辉期货表示，短期资金炒作消息面，但不宜过度夸大该消息对国内菜系品种的利好影响，短期内不建议盲目追涨，菜粕主力维持周线图20日线之上逢低低多思路或更为稳健，关注交易所对菜粕交易的最新规定。豆粕与菜粕期货主力合约的合理价差通常围绕‌500-600元/吨‌波动，但近期品种差快速走缩，后续关注豆粕05合约与菜粕05合约跨品种套利机会。

二、集运欧线主力合约：多数船公司三月维持偏低价刺激订舱需求前置，需留意船司4月是否跟进宣涨

三、烧碱主力合约：烧碱强现实弱预期，短期观望为主，关注检修兑现、去库及现货涨价持续性

烧碱主力合约今日走低，领跌化工板块，报收2723元/吨，跌幅3.47%。

银河期货分析指出，上周山东和全国液碱去库存，魏桥上调液碱采购价，液碱现货价格上涨，但烧碱盘面价格走弱，主要受两会宏观氛围偏差，以及交割因素、05面临非铝淡季以及检修重启影响，当前05盘面贴水现货。当前烧碱开工高位，主要关注金岭检修落地情况，氧化铝运行产能高位，新产能在逐步兑现中，魏桥液碱送货量降至日耗以下，非铝需求边际走好，现货涨价仍在进行中。烧碱强现实弱预期，但盘面抢跑交易05终点弱预期，短期观望为主，关注检修兑现、去库及现货涨价持续性。

一德期货认为，现货涨后维稳，主流3000；大厂拿货2781；盘面支撑尚可，短期现货静态支撑2650；ecu综合利润中性，液氯维持低位，短期对烧碱有支撑；氧化铝兑现中性偏慢；远月单边低多机会。

广州期货表示，短期来看，烧碱市场05合约面临以下情况：一方面，低价下非铝及工厂采购积极，液氯补贴促进工厂春检计划；另一方面，主力铝厂库存高位且尚未有新的投产增量需求。中长期来看，多头行情后移，支撑烧碱的供需错配格局依然存在，烧碱春检启动叠加氧化铝如期投产及备货预期，可能引发阶段性反弹。从节前和节后09合约期价走势维持偏强态势可知，氧化铝投产驱动的中线上涨逻辑依然存在。夏季检修以及氧化铝投产采购引发的供需错配行情，将继续支撑09合约的季节性强势表现，但趋势性上涨的机会弱于节前，可持续关注烧碱5-9反套机会。