在休斯顿一年一度的大型石油和天然气会议上，人们对特朗普政府领导下的油气行业前景持乐观态度。但有一个重要的问题：一些最大的石油交易商对原油价格的前景越来越看跌。

包括维多（Vitol）和贡渥集团（Gunvor）在内的顶级交易商表示，尽管他们并不认为油价会暴跌，但随着供应开始超过需求，油价可能会走低。欧佩克+产油国集团已开始向市场释放更多供应，美国将继续增产，尽管速度比近几年要慢，南美也在增产。

贡渥集团主席托尔比约恩-托恩奎斯特（Torbjörn Törnqvist）在休斯顿举行的标普全球能源周（CERAWeek）上接受采访时表示：“很明显，石油行业现在正在过度钻探。我们在欧佩克组织内外的钻探都超出了需求增长的范围。”

俄罗斯制裁有望得到缓解是加剧看跌情绪的另一个因素。截至3月9日的四周内，俄罗斯港口的原油日流量已经增加了约30万桶，这是自2023年1月以来的最大增幅。

在需求方面，虽然全球消费一直在稳步增长，但休斯顿会上的许多人都公开或私下表示，特朗普的关税政策有可能导致美国经济放缓。

维多集团首席执行官罗素-哈迪（Russell Hardy）估计，现在的价格可能在约60-80美元/桶的新范围内交易，比过去几年的价格略低。贡渥集团表示，美国基准WTI原油有可能跌破60美元/桶，至少在短时间内如此。

基准布伦特原油期货已经从今年的峰值下跌超过12%，跌至仅略高于70美元/桶，接近2021年以来的最低点。WTI原油从最高点下跌了约15%，降至67美元/桶。

不过，任何下滑都可能是有限的。特朗普政府威胁要采取措施打击受制裁的伊朗石油供应市场，委内瑞拉的石油供应也面临压力。

另一种支持来自于这样一种预期，即如果油价跌至60美元/桶，美国石油产量（尤其是页岩油）的增长也可能放缓。

去年年底，托克集团（Trafigura）预计美国的日产量将增长约40万桶，其中约10万桶为页岩油。该集团的首席经济学家萨阿德-拉希姆（Saad Rahim）说，如果目前的价格下跌持续下去，可能会出现美国页岩油产量持平甚至下降的情况。

他在接受采访时说：“60美元的价格太低，很多行业都无法承受。”

从历史标准来看，全球库存很低。这使得近期价格和较远期价格之间的差额（称为日历差）处于贴水状态，这意味着期货的价格低于现货。

交易员面临的另一个问题是：尽管特朗普表示希望降低油价，但美国在关税问题上的政策制定变化无常。在休斯顿召开高管会议期间，关税政策每小时都在发生变化，这让人很难对市场走向做出有把握的判断。

周三，特朗普在白宫对记者说，他对最近的价格下跌感到高兴。维多CEO哈迪说：“关于关税、北美增长和预期的评论此起彼伏，目前，这只会让价格预期和价格走向变得不稳定一些。”

尽管如此，一位页岩行业资深人士仍愿意对2025年的价格走势做出明确的预测。斯科特-谢菲尔德（Scott Sheffield）创立了页岩油巨头先锋自然资源公司（Pioneer Natural Resources），后来将其出售给埃克森美孚（Exxon Mobil）。他说，油价正朝着每桶50美元的方向发展。他在采访中说：“你真的必须准备好长期逗留在低油价。”