周一，许多半导体股迎来了上涨，其中AMD(AMD.O)涨幅居前，原因是有报道称特朗普政府可能缩小部分计划中关税的范围。

芯片股表现优于大盘，费城半导体指数（SOX）上涨3%，其成分股中仅有英特尔(INTC.O)和博通(AVGO.O)两只股票收跌。AMD近期表现挣扎，但周一成为芯片板块的领涨股之一，股价上涨7%，创下自2024年2月29日以来的最大单日涨幅（当时涨幅为9.1%）。

那么，周一芯片股的反弹是否意味着投资者可以重新入场，特别是如果特朗普政府推动的关税最终没有市场此前预期的那么广泛？答案并不简单，因为还有一个问题可能会影响某些人工智能（AI）芯片的销售。

Melius Research分析师Ben Reitzes在给客户的报告中表示，目前压在众多半导体股头上的最大问题，是特朗普政府将如何处理拜登政府在其任期最后几周出台的AI相关芯片出口限制。

“芯片行业面临的最大不确定性是，特朗普可能会保留拜登政府繁琐的‘AI扩散规则’（AI Diffusion Rules），这些规则增加了监管层级、官僚程序，并限制了AI芯片的销售，甚至连美国的盟友都受到影响，”Reitzes在周一的报告中写道。他补充说，特朗普政府很可能会维持严格的监管方式。

这一问题对英伟达(NVDA.O)而言尤为棘手。

“真正的问题在于，特朗普政府是否会想出更好的办法来限制中国获取AI计算能力，”Reitzes指出。他提到，这些规定将于5月13日生效，除非特朗普政府介入调整。“不过，我们不会对政府维持强硬立场感到意外，以限制中国在全球范围内的技术能力。这种不确定性对半导体行业，尤其是英伟达，并没有帮助。”

上个月，微软(MSFT.O)也加入反对该政策的阵营。该公司副董事长兼总裁Brad Smith发表博文，呼吁特朗普政府重新审视微软认为过于严格的规定。“拜登政府出台的这项规则超出了必要范围，它将许多美国的重要盟友和合作伙伴归为‘二等’类别，并对美国科技公司在这些国家建设和扩展AI数据中心的能力施加了数量限制，”Smith写道。

不过，Reitzes指出，博通和迈威尔科技(MRVL.O)预计不会受到这些限制的严重影响。

博通向TikTok母公司字节跳动（ByteDance）供应的芯片性能低于受限门槛，而且其其他重要的AI客户均为美国公司，”Reitzes表示。

至于AMD，Reitzes认为，其AI加速芯片产品线的前景正在改善。AMD近期获得了来自甲骨文(ORCL.N)的一笔大额采购订单，甲骨文在最近的财报电话会议上表示，公司已签署了一份“数十亿美元合同”，购买30,000颗AMD的MI355X图形处理单元（GPU），用于其新的数据中心。

“这笔甲骨文采购可能标志着双方关系的拓展，并为2026年即将推出的MI400系列加速器奠定基础，”Reitzes表示。