美国农业部公布的种植意向报告虽然下调大豆种植面积，但下调幅度不及市场预期，隔夜美豆转跌，受外盘走势拖累，国内豆类两粕集体下滑，期价弹性较大的菜粕期货领跌逾2%，主力合约期价跌穿震荡区间，豆粕期货跌穿2800关口。受短期供应充足预期压制，两粕盘面仍呈现近弱远强格局。

据美国农业部，预测2025年美国大豆种植面积为8349.5万英亩，路透预期为8376.2万英亩，2025年2月展望论坛预测为8400万英亩，2024年最终大豆种植面积为8705.5万英亩。截至2025年3月1日，美国旧作大豆库存总量为19.1亿蒲式耳，市场预期为19.01亿蒲式耳；美国旧作玉米库存总量为81.51亿蒲式耳，市场预期为81.51亿蒲式耳；美国旧作小麦库存总量为12.37亿蒲式耳，市场预期为12.15亿蒲式耳。

机构如何解读豆粕主力合约后续走势？

中金财富期货：进口巴西大豆陆续迎来高港高峰期，供给压力下国内粕类期货市场仍缺少上涨动力

五矿期货：美豆下调面积未超出预期，全球丰产形势下因贸易战的溢价也容易逐步回落，因而豆粕整体预计呈震荡走势

USDA公布美豆种植意向报告为8349.5万英亩，虽同比下降但不及机构预期，同比减产幅度难以抵消全球大豆丰产的利空压力，报告发布后美豆回落。周一国内豆粕现货涨跌互现，南通豆粕报3060元/吨，周一豆粕成交16.03万吨，开机率27.06%，预计本周压榨104.75万吨，开机率29.45%。上周国内大豆及豆粕库存偏稳定，大豆到港量有所回升。

国内豆粕现货随着大豆大量到港，中期预计逐步回落，短期因大豆库存偏低关注到港衔接是否顺畅。05豆粕合约成本区间2750-2850元/吨，05合约到期之前大豆、豆粕库存可能不会到达极高水平，预计在贸易战情景下有一定成本支撑。09等远月豆粕目前成本区间为2850-2900元/吨，由于美豆减面积未超出预期，预计大豆到港成本近期也以稳定为主。此外，也需关注贸易战对经济的损害同样会导致需求下滑，若美豆种植面积没有太大缩减，全球丰产形势下因贸易战的溢价也容易逐步回落，因而豆粕整体预计呈震荡走势。

国投期货：大豆高价格下仍有扩张空间，上方有压制，中期豆粕维持区间的走势判断

美国农业部报告显示大豆面积同比下降，并低于市场预期。季度库存同比是增加的。宏观方面要注意关税对经济的影响以及美联储货币政策的动向，容易带来价格波动的风险。从库存的实际表现看，短期大豆供应偏紧，压榨量下降，豆粕库存没有下降，反而增加，表现出来需求差。后续随着大豆大量到港，预计豆粕基差仍需要经受考验，仍要注意继续下跌风险。豆粕盘面我们倾向在现货仍有一定正基差以及未来预期到港量庞大的背景下，容易表现为震荡整理态势，等待美国作物期间的题材的交易，美国作物夏季仍有天气炒作，下方预计有支撑，大豆高价格下仍有扩张空间，上方有压制，中期豆粕维持区间的走势判断。

格林大华期货：双粕中长期走势承压，振荡偏空走势为主

美农季度报告高于预期，利空影响，种植意向报告中美豆种植面积减少幅度超预期，利多影响，两份报告叠加影响呈现中性，美豆冲高回落。国内方面：国内蛋白需求疲弱，国储进口陈大豆拍卖暂停，市场焦点集中在巴西大量即将到港的大豆，饲料厂头寸有10-15天左右，补货需求清淡，豆菜盘面价格修复至250，做扩豆菜粕价差离场。国内豆粕现货价格持续下跌，考验3000元大关支撑，综合以上分析，外强内弱，双粕中长期走势承压，振荡偏空走势为主。

国泰君安期货：美豆库存高于预期，现货压力较大

种植面积符合预期但季度库存高于预期。大豆库存高于预期，显示了现货压力较大，并且上一年度大豆单产存在上修的需要（在10月报告中可能做出修改）；大豆面积略低于预期，玉米面积则高于预期，中长期美豆行情将会围绕减产这一题材展开，中短期内供应压力打，价格预计震荡偏弱，中长期则支撑较强，需关注美国主产区天气和特朗普关税政策的变化。