周四开盘，内盘原油系市场氛围转空，SC原油主力合约一度大跌超2%，现跌逾1%。随着美国对等关税措施发布，系统性风险共振加剧，对于贸易衰退以及经济风险的担忧预期上升。
库存方面，EIA数据显示，截止3月28日当周，美国商业原油库存比前一周增长616.5万桶；美国汽油库存比前一周下降155.1万桶；馏分油库存比前一周增长26万桶；库欣地区原油库存增长237.3万桶；美国石油战略储备3.9643亿桶，增加了28.5万桶。
供应端，欧佩克方面，包括欧佩克和以俄罗斯为首的盟国在内的八个成员国计划在5月份每日增加13.5万桶的原油产量。路透社引用两名来自欧佩克及其减产同盟国匿名代表的话说，该产量联盟八个国家计划于周四举行会议，讨论如何说服哈萨克斯坦遵守其产量配额并补偿过度生产。哈萨克斯坦创纪录的原油产量引起了包括该组织主要生产国沙特阿拉伯在内的多个限制原油产量联盟成员国的不满。一位代表透露，周四会议的主要目的是向新任命的哈萨克斯坦能源部长强调遵守产量配额并补偿过量产出的重要性。俄罗斯本周发布一项命令将限制哈萨克斯坦的石油出口能力，如果负责处理该国石油出口的黑海码头三个系泊点中的两个关闭时间超过数日，未来数周可能会令在哈萨克斯坦经营油田的外国企业削减产量。美国石油巨头雪佛龙和埃克森美孚持有股份的里海管道财团(CPC)主要出口码头的三个系泊点中有两个已经在周一被关闭。
需求端，美国宣布对多国征收关税，市场对全球经济发展和需求存强烈担忧情绪。当地时间4月2日下午，美国白宫发表声明称，美国总统特朗普当日宣布国家紧急状态，以提高美国的竞争优势，保护美国主权，并加强美国国家和经济安全。声明称，美国将对所有国家征收10%的“基准关税”，该关税将于美国东部时间4月5日凌晨0时01分生效。此外，将对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”，该关税将于美国东部时间4月9日凌晨0时01分生效，所有其他国家将继续遵守原有的10%关税基准。声明还称，特朗普拥有“修改权限”，可以视情况提高或者降低关税。
隔夜国际油价冲高回落，布伦特06合约跌1.53％。美国宣布最低10％的对等关税细节，其中对欧盟、中国、日本的对等关税分别为20％、34％、24％。原油交易主题从制裁俄罗斯、伊朗相关的供应风险过渡为美国新一轮贸易战对需求的负面影响，上周美国EIA原油库存亦超预期增加616.5万桶。我们此前提到的布伦特74-75美元/桶、SC550元/桶压制作用依然有效，油价或开启高位回落走势。
美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）于3月20日发布对伊朗的第四轮制裁，制裁对象包括亚洲某独立炼厂及有关实体和供油船只，原因为其购买及炼制价值数亿美元伊朗原油，涉及也门胡塞武装及伊朗国防部武装部队后勤部（MODAFL）。本轮制裁为美国首次针对炼油厂，标志着特朗普政府对伊朗施压升级，伊朗原油出口短期受阻预期升温，从供给侧短线利好国际油价。
据Kpler数据，2月伊朗原油出口量在180万桶/日附近的相对高位，3月出口量预计下滑。此外，伊朗原油供应趋紧从替代角度推涨我国中东原油现货需求预期，进而驱动SC近月盘面走势略有趋强，SC-Brent 05-JUN内外盘价差小幅走阔至2.7美元/桶以上。近期美国对胡塞武装实施大规模军事行动，并指责伊朗策划胡塞武装相关行动并为其提供支持，警告伊朗将承担后果。建议持续关注美伊关系动态，若二者发生实质性冲突，或导致原油市场情绪短线波动。
隔夜油价在美国宣布关税后跳水，因关税力度超过市场预期。不过在更早之前，市场无视数据偏空的EIA周度报告走强，原油库存增加部分由于加拿大原油抢出口。超预期的关税以及其潜在引发的反制将引发全球经济超预期的下滑，使得短期油价氛围偏空。
美国相关政策言论导致原油市场大幅波动，本周油价冲高回落。市场目前关注美国关税政策以及欧佩克+增产情况，在地缘层面暂未出现实质性冲击的情况下，油价仍存下行风险。短期油价偏弱运行，建议投资者谨慎观望并择机交易。