以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

棕榈油

交易逻辑：美国政府就提高生物质柴油配额达成共识；ITS数据显示马棕3月1-31日出口环比增加0.4%，3月马棕出口意外增加；生产国和消费国的低库存水平；马来西亚和印尼的不利天气条件

风险因素：印尼B40政策反复；SPPOMA：2025年3月1-31日马来西亚棕榈油单产增加14.79%；出口疲软

关注事件：库存变化；印尼和美国生物柴油政策变化；马棕出口需求变化

沪锡

交易逻辑：缅甸佤邦因地震推迟锡矿复产会议；非洲某国家主要矿山暂停运营；缅甸地震，锡矿供应受阻；交易商寻求供应，投机者争夺头寸；国内锡矿供应趋紧格局难改；佤邦复产需要一定周期筹备；刚果金战事持续，进口预计将大幅下滑

风险因素：锡生产商Andrada Mining公布2024年全年锡精矿产量增长2.2%；美国关税影响全球工业需求海外矿端供应情况

关注事件：海外矿端供应情况；宏观经济转向节点；关税政策

氧化铝

交易逻辑：全面关税加征抬升市场衰退预期；全面关税加征抬升市场通胀预期；出口窗口关闭，出口需求有所下降；新投产释放带来的供应过剩预期；今年氧化铝新增产能较多，供需格局整体偏宽松

风险因素：近期有减产、检修消息传出；若现货继续下跌，或引发更大规模减产；目前晋豫地区企业面临全面亏损，矿石继续下跌空间有限

关注事件：新增产能投产落地情况；上游检修动态；现货价格走势；企业亏损减产情况；海外矿端价格变化

豆粕

交易逻辑：巴西大豆收割率较上周下降；国内进口大豆库存总量减少；5月以后饲料消费预计逐步好转；美豆天气容错下降

风险因素：季度库存为19.1亿蒲，分析师预期19.01亿蒲式耳库存小幅利空；国内蛋白粕需求疲软；USDA最新公布大豆种植面积8349.5万英亩，低于市场分析师预期8376.2万英亩；预计进入4月中旬进口巴西大豆到港逐渐增加，补充大豆库存后豆粕供应偏紧格局逐渐宽松

关注事件：吨全球大豆种植面积变化；国内进口大豆库存变化；需求跟进情况

沪金

交易逻辑：短期特朗普贸易战风险阶段兑现；对等关税政策略超预期；全球贸易格局变化推升黄金避险需求；鲍威尔的温和姿态给予市场想象

风险因素：美联储官员对降息态度谨慎；美国经济数据当下未出现全面性走弱，警惕数据走强打压美联储降息预期；美国通胀仍存韧性；美经济等数据超预期风险

关注事件：美联储降息预期变化；避险情绪变化；美国经济数据走向

集运欧线

交易逻辑：因全球贸易格局变化导致欧洲消费端补库需求疲软；运力过剩，5月欧线周均运力同比增加10%；欧洲经济复苏力度仍较弱；当前现货运输市场依旧偏弱；4月下旬暂无新增空班，现货口偏高的船司仍存揽货压力

风险因素：地缘局势反复，红海复航预期延后；市场旺季预期仍在；二季度欧洲零售业夏季备货周期启动；绕航可能导致传统航运旺季提前

关注事件：欧洲经济复苏进度；淡旺季切换节奏；运力供应变化；现货运价变化

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