摩根大通、富国银行和摩根士丹利将于下周五拉开一季度财报季序幕。就在几天前，特朗普政府关税政策引发的国际贸易不确定性导致股市暴跌，并加剧了市场对美国经济衰退的担忧。

作为金融交易的枢纽——从客户支票账户到资本市场交易，再到国内外企业贷款——华尔街银行股在此轮股市抛售中遭受重创。标普500指数下跌5.97%，道琼斯工业平均指数下跌5.50%，纳斯达克综合指数下跌5.82%。

虽然大部分市场动荡发生在3月31日第一季度结束之后，但由于截至3月的三个月经济表现相对稳健，多数大型银行的一季度业绩预计将比年初预测更为健康。投资者将密切关注摩根大通、富国银行和摩根士丹利的财报，观察这些银行是否会因近期市场动荡而下调全年业绩指引。

截至2月下旬，银行股在2024年实现两位数百分比涨幅后，年内仍保持上涨。但Truist分析师约翰·麦克唐纳（John McDonald）上周五指出，随着银行股卷入2020年以来华尔街最糟糕的一周——在特朗普公布关税政策后遭遇连续两日暴跌——“宏观经济担忧已完全主导该板块”。与此同时，摩根大通分析师认为美国经济衰退概率已升至60%左右。

麦克唐纳在研究报告中表示：“随着分析师将利率走低、增长放缓和拨备增加纳入模型，我们预计每股收益预期将遭更大幅度下调。但估计不会将全面衰退作为基准情景，因此关于衰退概率的争论应更多体现在银行股估值倍数上，而非盈利预测调整中。”他同时指出，尽管投行业务放缓符合预期，但交易和财富管理等其他业务线本季度可能表现较好。

Janney银行分析师克里斯托弗·马里纳克（Christopher Marinac）表示，尽管股市遭遇“残酷”抛售，但关于衰退的讨论并不意味着衰退已经开始。“我们现在都是过一天算一天，”马里纳克在谈及关税和华盛顿政策的快速演变时说道。

他预计摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）将延续其在地缘政治风险上持保守态度的惯例，但该行会为预期中的经济放缓预留多少准备金仍有待观察。“他们对准备金的评论将透露其紧张程度，”马里纳克称。他补充道，美国大型银行业务模式多元化，多数能够“勉强应对”当前环境。

高盛将于4月14日公布财报，美国银行和花旗集团则定于4月15日发布业绩。

高盛预计将公布每股收益12.40美元，高于季度初预测的11.99美元和去年同期的11.60美元，营收预期149.3亿美元（去年同期142.1亿美元）。

美国银行一季度每股收益预期为0.82美元，高于去年同期的0.76美元，但较季度初的0.86美元有所下调，预计营收270.1亿美元（去年同期258.2亿美元）。

花旗集团每股收益预估1.86美元，低于季度初的1.89美元但高于去年同期的1.58美元，预计营收212.9亿美元（去年同期211亿美元）。

尽管年初政策和关税不确定性加剧，但分析师们在第一季度集体上调了对摩根大通的盈利预测。最新数据显示，FactSet调查的分析师对摩根大通调整后利润的共识预期为每股4.64美元，高于年初的4.56美元和去年同期的4.44美元。预计该行一季度营收将达439.1亿美元，高于去年同期的419.3亿美元。

富国银行一季度每股收益预期为1.23美元，高于季度初预测的1.20美元（去年同期为1.20美元）。这家总部位于旧金山的银行预计营收207.6亿美元，略低于去年同期的208.6亿美元。摩根士丹利预计每股收益2.23美元，高于年初预测的2.17美元和去年同期的2.02美元，预计营收166.4亿美元，同比增近10%。

KBW分析师指出，银行股已回吐大选后的全部涨幅并进一步下跌。“估值倍数正更多反映‘晚周期’特征而非‘蓝天’预期，特别是在本周关税公告之后，”KBW的克里斯托弗·麦格拉蒂（Christopher McGratty）在研究报告中写道。他补充称，鉴于宏观经济不确定性上升，银行可能会将贷款增长指引调整至此前区间的下限。