尽管金融市场对特朗普总统暂缓对数十个贸易伙伴加征关税的决定表示欢迎，但经济学家警告，美国进口关税仍处于历史高位，经济衰退风险犹存。

周三，特朗普将对多数国家的关税税率下调至10%的基准水平。彭博经济研究数据显示，美国平均关税税率仍将升至24%，较特朗普第二任期初期上涨近22个百分点。

“这意味着对美国经济的总体影响与先前宣布的方案不会有太大差异，”彭博经济学家拉娜·萨杰迪（Rana Sajedi）、梅瓦·库辛（Maeva Cousin）和汤姆·奥利克（Tom Orlik）在报告中指出。他们援引美联储2018年的预测模型称，加征关税可能导致美国经济增长放缓逾3%，核心通胀上升近2%——“这种冲击将持续两到三年”。

经济学家表示，高进口关税将推高美国消费者和企业成本，挤压实际可支配收入与利润空间，而其他国家的报复性措施可能压制美国出口。

全球最大债券投资机构之一太平洋投资管理公司（PIMCO）经济学家蒂芙尼·威尔丁（Tiffany Wilding）指出：“即使部分关税回调，总体税率仍将远高于过去数十年的水平。就算90天暂缓期延长，我们认为美国陷入衰退的概率仍是五五开。”

PIMCO测算显示，有效关税税率每上升1个百分点，就会拖累美国经济增长约0.1个百分点，同时以约0.1个百分点的速度推升通胀率。威尔丁补充道，若加征关税政策落地并持续，“很可能使美国陷入衰退，并导致短期通胀急剧攀升”。该预测尚未考虑可能的个人所得税减免或政府一次性补贴等对冲措施。

“虽然具体数值存在较大变数，但可以肯定这是美国经济自1920-1930年代以来未见的重大冲击，”威尔丁强调。

IFM Investors首席经济学家亚历克斯·乔伊纳（Alex Joiner）表示，特朗普回归上周宣布的惩罚性关税体系是“大胆之举”，“局势可能进一步恶化，市场或面临更深度的抛售”。