现货运价疲弱，叠加关税问题对全球贸易消极扰动仍存，多重利空因素下，集运期价走势承压，目前主力合约跌幅已逾4%。
据上海航运交易所数据，截至2025年4月11日，上海出口集装箱运价指数（综合指数）报1394.68点，与上期相比涨1.90点；中国出口集装箱运价综合指数报1107.28点，与上期相比涨0.4%。
上海航运交易所4月12日发布的中国沿海(散货)运输市场周度报告显示，本周，华南线价格依旧坚挺，华东线运价略有上浮。叠加周末两天大风来袭，船舶提前避风，影响周转，沿海散货综合指数走势平稳。4月11日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收1044.45点，较上期上涨0.2%。
美国总统特朗普暂缓关税90天，市场预期将有一波抢运潮出现，货柜海运可望迎一波出货，第二季有望淡季变旺。台湾地区航运及物流业者也证实，10日接到不少客户来电询问各种舱位情况。台股货柜三雄万海、阳明、长荣11日全部大涨并攻上涨停板，中柜跟紧跟进涨停亮灯，散装航运的新兴涨近6%。航空双雄长荣航、华航联袂高飞9%。
中国出口集装箱运价指数（欧洲航线）1526.99（-59.67），上海出口集装箱运价指数（综合指数）1356.88（+64.13），波罗的海干散货指数1602（-41），SCFIS基差（-781.83）。从商品贸易格局来看，美国关税战升级不仅影响了中国进出口，其他国家对美工业品订单也会受到较大影响。可能带来的后果是：工业品贸易—工业材需求—原材料需求全面下降，波及全球所有主要航线。目前已不存在抢关税窗口期且行业处于淡季运行，船东公司降价竞争概率变大；动态基本面仅有两项变化，石油带动燃料油下跌较多，航线的收发货物准班率（周度）以及到离港服务准班率（周度）回升。地缘政治方面，俄美谈判后乌克兰及欧洲有较强反对力量，胡塞武装继续袭击以色列及其盟国船只，但目前对石油运输影响不大，对货运影响也有限。汇率方面，人民币兑美元仍有继续走强可能，可能在季度尺度下影响货运成本。总结来说，近期空头因素大大增强，6-8反套、8-10反套继续走强可能性有所增长。我们判断：短期看空，08合约标的更好。
4月12日美国宣布豁免计算机、智能手机及半导体制造设备等产品的"对等关税"，相关产品进口将免于145%的惩罚性关税。美国商务部长Howard Lutnick次日强调，此次电子产品的关税豁免仅为临时措施，半导体等重点品类的关税调整将于一个月后落地。政策反复性导致货主普遍采取短期应对策略，预计将引发电子设备抢运潮，但美线货量整体下行趋势难以逆转，运力过剩局面将持续加剧，继而外溢至其余航线。鉴于欧洲航线具备较大市场容量和运力弹性，预计将成为美线外溢运力的承接方之一，后续欧线空班调节空间收窄，旺季运价或难现显著季节性涨幅。不过当前美国关税政策反复将对航运市场的持续扰动，建议短期维持观望策略。
上周五EC震荡，06合约收于1810.3点，下跌1.97%，08合约已小幅贴水06合约，市场计价美方关税政策影响下传统旺季后集装箱海运需求的加速走弱。盘后公布的SCFI欧线为1356美元/TEU,环比小幅上涨20美元/TEU,基本对应于04.14-04.20期间欧线的订舱价，反映4月下半月船司运价的小幅抬升，前期4月提涨基本失败。总体来看，近期EC整体还是受美方关税政策带来的宏观影响较多，尤其是关税壁垒可能带来的全球贸易需求的衰退，现货运价影响较为有限。欧线传统来说即将迎来二季度的季节性旺季，但在高额关税的不确定性影响下，美线货物出口回落可能外溢至欧线，再加上目前尚未看到欧线节日备货季的开启，传统旺季能否到来其实是存在不确定性，预计旺季预期节点后移，实际高度受限，短期或有情绪性修复，关注后续船司对于运力的调控及5月船司提涨进展。