据一位研究了特朗普第一任期内有关美联储推文的经济学家称，特朗普不太可能将解雇美联储主席鲍威尔的威胁付诸行动，但他为推动降息而发起的公开行动所带来的压力，仍将对美联储的决策产生影响。

约翰霍普金斯大学的经济学教授弗朗西斯科・比安奇（Francesco Bianchi）在接受《市场观察》（MarketWatch）采访时表示，在特朗普上周发出威胁之后，美联储现在知道，如果出现经济衰退，它将受到公众的指责。

比安奇说：“到时候，不只是特朗普，人们也会说，美联储本应该降息——这才是关键 。”

比安奇补充道：“公众舆论正朝着这样一个方向转变，即如果出了问题，那就是美联储的错。我认为这可能会对美联储实际的决策产生影响。这是一种间接的联系；并不是说他们听从总统的命令。”

目前，市场和美联储在利率前景上存在分歧。衍生品市场的交易员担心经济会出现严重衰退，他们预计美联储今年将降息100个基点。

另一方面，美联储主席鲍威尔上周表示，特朗普大规模关税政策预计会引发的通胀，使得美联储更难应对疲软的经济。许多美联储观察人士现在预计，在今年的最后三个月之前不会有任何降息举措。

鲍威尔的鹰派立场以及拒绝更早降息，再次引发了特朗普对美联储的愤怒。他在上周的一条社交媒体帖子中抱怨称，鲍威尔的政策行动总是“太晚”，并表示 “他的解职越快越好”——这再次引发了人们对他可能试图迫使美联储主席离职的猜测。

在鲍威尔明确表示他不急于降息，而特朗普则回应称可能会解雇鲍威尔之后，股市大幅下跌，因美联储的独立性面临削弱的风险。

但比安奇表示，他认为特朗普不会将威胁付诸行动。他说：“我认为他不会解雇鲍威尔，主要原因是鲍威尔的任期大概一年左右就会结束。我认为这样做造成的混乱会比带来的好处大得多。”

撤换鲍威尔将导致金融市场预期未来利率会进一步上升。用一位上世纪60年代美联储官员的话来说，政府不喜欢在聚会时拿走酒杯，因为这会导致过度消费、更多债务，最终引发更高的通胀。

这将以多种方式损害经济。而对总统来说，这会让他雄心勃勃的减税计划变得更加复杂。

比安奇说：“我认为财政部长贝森特明白，这对政府来说绝对是一场灾难，更不用说从更广泛的层面来看了。”

2018年，在特朗普的第一个任期内，美联储在他的减税计划通过后持续稳步加息，激怒了特朗普。比安奇说，当时总统发推文称美联储应该降息，这使得市场参与者普遍降低了对未来利率水平的预期。

比安奇说：“可以这么说，市场实际上认为，在某种程度上，对美联储的这种压力使得美联储更有可能停止加息，或者未来有可能降息。”

虽然美联储官员坚称他们不会基于政治因素做出决策，但他们会受到市场的影响。美联储最终在2018年底停止加息，并在次年开始降息。

比安奇解释说：“如果你能够改变市场预期，那么在推动实际政策调整方面你就已经成功了一半。在第一任期内，我们发现，美联储实际上停止了加息，并且开始降息——部分原因（不只是这一个原因，但有部分原因）是由于这种压力。”

比安奇说，市场力量可以促使美联储采取行动。例如，美联储官员经常认为，如果市场预期货币政策会更加宽松，而美联储却没有这样做，那么这实际上就相当于收紧了政策。

所以比安奇说，投资者不应该认为鲍威尔“回家后会记下总统让他做的事情”。但是，当针对美联储的政治压力与市场压力同时大量存在时，这种动态情况会影响美联储的决策思路。

比安奇说：“归根结底，美联储也只是由人组成的。”