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一、沪金主力合约：特朗普政策高度不确定性带来避险情绪，沪金再创新高！

内盘贵金属市场延续强势格局，沪金再创新高，突破800元/克关口，再创历史新高！连续第十一个交易日上涨，今年迄今累计涨近30%。收盘报805.56元/克。此前特朗普在社交平台上发表有关谈判的感悟，称“谈判与成功的黄金法则：拥有黄金者制定规则。”

光大期货表示，周一，内盘黄金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，主力合约价格已突破800点，再创历史新高。上周末特朗普继续就关税发表言论，表示将会与中国达成协议，但又提到准备要求其他国家限制与中国的贸易往来，以换取美方关税豁免。鉴于其整体表态仍具备较大不确定性，强势美元的核心支柱遭到破坏，美元指数跌破99，黄金币值明显上涨。后续来看，全球经济、贸易格局走向的不确定性以及美元信用受损下，黄金交易逻辑仍聚焦于“滞胀博弈”与“政策扰动”，持续受到市场追捧，呈现加速上扬态势。危机同行，历史新高下的黄金很难去“量化”高度，维持偏强思路。不过上周全球黄金ETF规模周增16吨，4月份以来增44.7吨，25年来则已经暴增204.22吨，一定程度上说明了看涨黄金赛道的拥挤，交易上还需警惕短期的追高风险。

中辉期货称，近期黄金快速攀升，主要动能来自三个方面：全球贸易战担忧、美元走弱以及特朗普政策高度不确定性带来的避险情绪。“趋势终完美”，中长线维持2024年年初以来的观点，继续看好后续黄金大周期表现；短线主力06合约沿着日线图5日线强势拉升，在780---785支撑之上逢回调低多或更为稳健；追涨需谨慎，黄金过快上涨不排除超短线获利盘获利了结的可能性。

二、豆粕主力合约：宏观风险暂未解除，美豆盘面偏强

豆粕期货主力合约报收3045元/吨，早盘跳空高开，持续冲高，随后震荡回落，截至午间收盘涨幅达0.86%。

新湖期货认为，我们依然认为，贸易战仍然是当前市场最重要的风向标，但是重磅消息不是每天都有，况且市场已逐渐习惯，对于预期之外的情况也不愿意做出过度的反应，或者说不愿进行过多的押注。连粕基本面虽然逐步转空，但不能基于此来看空。连粕高位震荡的局面已经反映出市场的分歧渐大。建议不要过分看多，已有多单逢高离场，等待下次进场机会。

国泰君安期货指出，关税扰动、宽幅震荡。继4月8日美国关税升级（对中国输美商品“对等关税”税率由34%提高至84%）、4月9日中方反制措施落地之后，连豆粕盘面也从4月8日提前上涨转为“靴子落地、价格下跌”，且进一步转向“贸易摩擦缓和”交易。近期美豆盘面偏强，因美元走弱、谈判希望，但巴西升贴水下降，巴西大豆进口成本稳中略增。国内现货“北强南稳”，但5-6月巴西大豆集中到港、且中方增购预期压制盘面，减缓贸易摩擦忧虑。由于后期不确定性仍在（贸易事件、天气等），预计豆粕盘面价格宽幅震荡、下方有限。

五矿期货表示，05豆粕合约成本区间2750-2850元/吨，09等远月豆粕目前成本区间为2850-3000元/吨。短期美豆因贸易战承压，但估值偏低叠加种植面积下降、美豆油需求大幅增加预期有较强支撑。巴西大豆卖压及宏观走弱压制近期巴西升贴水，但高额关税及中期卖压缓解亦有所支撑，大豆到港成本趋于稳定，中期有看涨趋势。国内豆粕因有累库趋势及宏观风险暂未解除等承压，但中期受到港成本稳中偏涨预期影响，预计区间震荡回落买思路为主。

三、棕榈油主力合约：棕榈油已经进入季节性增产周期， 呈现紧现实宽预期的格局

今日棕榈油期货明显回落，午后跌幅缩窄，收盘下滑1.18%。

东吴期货认为，近期油脂反复震荡，一方面因为关税战影响消退原油走强，以及短期国内油脂库存偏低对价格有支撑，但另一方面棕榈油已经进入季节性增产周期，再加上4月份进口大豆到港量开始增加，当前油脂油料供应紧张的格局有望逐渐缓减。因此，油脂呈现紧现实宽预期的格局，预计短期内价格位震荡为主，中长期或震荡回落。

南华期货认为，后续随着棕榈油格供需格局逐渐向宽松预期转变，库存拐点出现考虑价格下行空间将打开；由于南美大豆供应压制上方空间，豆油在高库存和高供给预期下，将会继续保持震荡偏弱的状态。菜油需要关注政策，警惕中加政策反复扰动，远月在政策态度依旧较为严厉的情况下，考虑支撑延续。而贸易冲突影响下，全球经济增速的被迫放缓可能导致总需求同样放缓进一步压制植物油消费和价格水平。

新湖期货表示，短期，国内沿海进口菜油库存仍在历史高位，国内近端供需压力持续。但因加拿大菜籽反倾销政策风险担忧，国内油厂不敢新增菜籽采购，中期菜籽进口量逐月下降，加上进口菜油货权较为集中，3季度开始国内菜油供需趋紧。操作上，棕榈油反弹滞涨波段偏空，关注8000一线技术支撑，豆油及菜油暂观望。豆油及菜油暂观望。