关税影响阶段性消退，但中长期影响犹存。关税对于钢铁行业供应、需求、成本等多方面均存利空，尤其是对工业用钢影响明显。从产品角度来看，短期建筑用钢向工业用钢转移或受阻，从区域来看，山东、广东、江浙等沿海区域钢材基本面或更偏弱。
自4月3日开启的这波关税影响经过充分发酵之后，影响阶段有所消退，钢铁行业在消化这波影响后开启一定的反弹节奏。但关税的影响已经完全消退了吗？后市钢铁市场又会如何演绎，在此简要解析。
从供应层面来看，关税冲突之后，钢铁直接出口已受到较为明显的影响，虽直接出口至美国钢铁数量有限，但通过越南、墨西哥等国家的转口贸易商受到影响下，5月开始钢铁出口或有明显的体现。从产品角度来看，建筑用钢本身出口相对较低，而板材、优特钢等品种占整体钢材出口比例在70%以上，品种影响较为明显，产品出口转内销的比例或也是较高的。分区域来看，2024年广东、山东钢材出口最多，随着关税的冲突，两者受到的压力或也是最大的。
从需求层面来看，虽然中国直接出口钢材到美国不多，但对于间接出口的机电产品出口量较为凸显，从2023年数据来看，占到了国内机电产品出口第二的位置，2023年中国对美国总出口额在5000亿美元左右，其中机电产品约48%。分区域来看，从2024年对美出口总额来看，广东对美出口额最大，达到1334亿美元。其次是浙江和江苏，分别为888亿美元、830亿美元。上海和山东位列第四、第五，对美出口金额分别是390亿美元、369亿美元。从主要城市对美出口占比看，宁波、苏州、杭州和广州等城市对美国出口依赖度相对较高，由此受到的冲击最大。从中不难看出，南方沿海密集的家用电器、电子产品、机械装备制造等机电产品生产企业受到影响最为明显。
从成本层面来看，关税冲突对钢铁产业链的成本影响既包括直接成本上涨、供应链重构带来的隐性成本，也涉及供需失衡引发的价格波动。其一，关税传导与本土提价，中国输美钢铁制品综合税率达35%，直接冲击机械、家电等下游行业，间接抬高全产业链成本；其二，供应链重构与合规风险，企业尝试通过东南亚、墨西哥转口规避关税，但美国加强原产地审查，导致合规成本增加。例如，中国部分钢企因转口贸易被二次制裁，被迫承担额外物流和法律费用；其三，供需失衡下的成本压力，中国因美国高关税导致钢材出口受阻（预计2025年直接出口量或至8000万吨以下），大量产能转向国内市场，加剧供过于求，吨钢利润持续低于盈亏线。
综合关税对于钢铁行业各方面的影响分析来看，供应方面，出口转内销之下，国内供应压力或明显增大，尤其是在山东、广东等地区的板材、优特钢等工业用钢品种；需求方面，南方沿海家用电器、电子产品、机械装备制造等行业受影响较大。综合来看，关税影响工业用钢较多，建筑用钢向工业用钢转移的进程或受到阶段的阻碍，整体钢材供需基本面趋弱，尤其是在山东、江浙、广东等沿海区域。