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一、PTA主力合约：在国际油价反弹乏力的背景下，PTA向上的空间可能仍然非常有限

随着关税风险暂时释放，PTA迎来了预期的修复，价格无视成本端国际油价的弱势，逐渐开启反弹。截至收盘，PTA主力合约上涨1.91%，至4480元/吨。

瑞达期货表示，欧佩克+考虑6月进一步加大增产力度，市场对贸易争端忧虑减弱，油价震荡整理微幅收涨。供应方面，PTA周均产能利用率至80.04%，环比+3.30%同比+4.29%。国内PTA产量为139.34万吨，较上周+5.46万吨，较去年同期+9.3万吨。需求方面，中国聚酯行业周产量:157.28万吨，较上周+1.4万吨，环比涨0.89%。中国聚酯行业周度平均产能利用率:91.75%，环比涨0.67%。库存方面，本周PTA工厂库存在4.39天，较上周+0.03天，较去年同期-1.08天;聚工厂PTA原料库存在9.35天，较上周-0.05天，较去年同期+0.95。目前加工差336附近，PTA受装置检修重启影响，开工率回升，周产量增加，下游聚酯行业开工率节前备货行为库存或小幅去化，短期PTA主力价格预计下方关注4400附近支撑。

中粮期货认为，中期来看上游利润仍将延续弱势运行。在国际油价反弹乏力的背景下，PTA向上的空间可能仍然非常有限。

国信期货认为，PTA装置重启，市场供应环比回升，但本周多套装置停车，社会库存整体延续去化。目前PXN价差低位，PTA加工费不高，估值压缩空间有限，成本波动主要来自原油。PTA短期跟随成本波动，关注油价走势，建议区间震荡思路。

二、棕榈油主力合约：后续随着供需格局逐渐向宽松预期转变，棕榈油价格下行空间或将打开

由于美国生柴政策落实情况不确定性较大，美豆油期货冲高回落，美豆也因需求担忧续跌，叠加五一长假临近，资金避险离场，内盘油脂止涨回调，午后跌幅进一步扩大，空头加仓打压棕榈油期价跌破8200关口，截至收盘，棕榈油跌超2%，豆油和菜油主力跌近2%，盘面结束五连阳。

国投期货分析指出，国内豆棕油跟随海外市场，价格冲高回落。美豆油上周走强主要是先进生物燃料协敦促环保署将2026年的可再生义务量(RVO)提高到57.5亿加仑，另外美国的RIND4的价格近期也在上涨，利于提振美豆油价格。棕榈油方面，二三季度处于增产周期，后续关注供应端的增长情况以及需求端的表现情况。临近五一长假，注意控制波动风险。

南华期货表示，后续随着棕榈油供需格局逐渐向宽松预期转变，库存拐点出现考虑价格下行空间将打开；由于南美大豆供应压制上方空间，豆油在高库存和高供给预期下，将会继续保持震荡偏弱的状态。菜油需要关注政策，警惕中加政策反复扰动，远月在政策态度尚无转变预期的情况下，考虑下方依旧存在托底。而贸易冲突影响下，全球经济增速的被迫放缓可能导致总需求同样放缓，进一步压制植物油消费和价格水平。

五矿期货分析指出，原油中枢下行将明显抑制油脂估值，若棕油产量恢复明显，两者叠加油脂将偏空。数据显示马来西亚棕榈油产量同环比均恢复，但受到4月马高频出口转好及库存仍偏低的支撑，不过在油脂总体供应季节性增加的背景下，油脂未来可能反弹乏力，关注后续产地供需情况。中期由于美国相关利益团体一致要求提高RVO，提振市场信心，若宏观企稳，油脂或受此支撑。

三、螺纹钢主力合约：节前以减仓空单为主，关注节后反弹结束带来的做空机会

节前市场备货偏谨慎，而粗钢压减预期重新升温，上周五夜盘钢材期货大幅拉升并创近3周高位，今日螺纹期价有所回落，但仍报收阳线。

国泰君安期货认为，长周期需求端进行下修。净出口“以价换量”模式受到冲击，主要表现为越南、韩国等增加中国钢铁进口关税，以及中国严查“买单出口”，导致自由市场模式下的以价换量受到阻碍。制造业需求因关税调整下修。基础关税、对等关税报复关税和行业关税，即使相谈甚欢，关税增加也在所难免，进而带来商品价格的抬升，而高价格会抑制需求。接下来国内将进入政策空窗期，短周期五一节后，钢材需求将进入季节性淡季，基本面驱动逐步转向负反馈交易。铁矿、焦煤生产仍有利润，钢厂盈利率过半，总体表现为黑色产业链估值仍有下行空间。套利策略上：上周五夜盘粗钢限产再起，钢厂利润短期扩大。

正信期货认为，国内政策虽暂时托而不举，但后续发力的概率仍然存在，产业供需进入季节性走弱状态，可交易价值不高，节前以减仓空单为主，关注节后反弹结束带来的做空机会。