大宗商品交易商摩科瑞（Mercuria）的高管称，由于担心美国加征关税，市场正遭受历史上“最严重的供应紧张冲击”之一。

总部设在日内瓦的摩科瑞表示，由于买家在特朗普政府可能征收铜关税之前抢购铜，美国的巨大需求正在吸引世界其他地区的铜进口到美国，并使美国与其他地区在供应方面展开直接竞争。

摩科瑞金属与矿业研究主管尼古拉斯•斯诺登（Nicholas Snowdon）向英国《金融时报》表示，这“有可能成为这个市场有史以来最大的供应紧张冲击之一”。

美国保护主义对铜市场的影响还可能会打击重要的废铜流动。

美国纽约商品交易所（COMEX）仓库中的铜库存本月大幅攀升，上周五达到2018年以来的最高水平。投资者对关税的担忧造成了套利交易，从而推动了供应流向美国。这也推高了COMEX相对于伦敦金属交易所（LME）的铜价差。

这种所谓的价差为愿意在伦敦买入铜期货合约而在纽约卖出合约的交易者创造了一个有利可图的套利机会。周一该价差接近每吨1200美元，3月份曾升至1600美元以上，远高于长期平均水平（约0美元）。

这种交易如此受欢迎，以至于潜在的空头挤压正在出现。摩科瑞的金属和矿业主管科斯塔斯•宾塔斯（Kostas Bintas），一些此前在COMEX大量抛售铜的贸易商一直在紧急设法向美国增购铜，以便在任何新关税出台之前弥补空头头寸。这就解释了为什么会出现恐慌性地将实物运往美国的情况，因为如果他们不能“获得更多的铜”，铜价就会直线上涨。

如果美国禁止废铜出口，情况可能还会恶化，美国是废铜出口大国。根据大宗商品定价机构Fastmarkets的数据，美国2024年的废铜出口量为96万吨，其中近一半销往中国。 1月和2月的最新可用数据显示，美国废铜出口总量为14.2万吨，去年同期为14.9万吨。

分析师们说，美国不断增长的废铜库存可能为不断增长的国内市场创造机会。铜业集团Aurubis将投资7.4亿欧元在佐治亚州里士满新建一座回收厂。该厂预计将于本财年年底投入运营，主要从美国国内市场采购原料。