热门品种机构观点

一、尿素主力合约：在当前高供应与库存压力下，价格上行空间有限

尿素主力大幅高开高走，日内涨幅有所收窄，收盘涨超6%。临近五一，节前工厂放量收单。但实际供需有所走弱，复合肥开工率持续下降，其他工业推进不温不火，导致工业需求减弱。

海证期货表示，近期尿素主力期价在出口消息扰动下继续弱势下探，价格创阶段性低点，弱势格局延续。基本面来看，现阶段供需变动相对有限，节前市场弱稳为主，下游补货需求边际弱化，加之出口方面降温消息扰动拖累盘面继续弱势回落。供给端来看短期变化不大，但中期新增产能压力犹存。目前尿素供需疲弱格局并未扭转，价格节前或延续震荡调整。

国信期货认为，尿素周度开工负荷率延续高位，日产量维持19万吨以上，现货供应较为充裕；而需求端仍然以刚性需求为主，按需采购。在当前高供应与库存压力下，价格上行空间有限。

光大期货分析指出，整体来看，节前企业收单情况良好或继续支撑市场情绪，五一假期期间尿素现货市场或坚挺运行。期货盘面短期新增驱动有限，且出口消息扰动增强，今日盘中增仓在尾盘大部分流出，更多以脉冲性行情对待。节后需继续跟进出口政策变动及现货收单情况对盘面的影响。

二、SC原油主力合约：远期供需过剩的预期较难证伪，油价中长期仍面临较大压力

内盘原油系集体走弱，截至收盘，SC原油主力合约大幅下挫超3%，高硫燃料油主力合约跌超2%，低硫燃料油主力合约下跌2.67%。

银河期货分析指出，短期供需整体平稳，美国尚未出现确定性的衰退迹象，原油估价偏低，近期存在修复估值的空间，主要驱动来自中美关税博弈、美伊谈判进展和OPEC产量政策，油价以摸顶的思路看待。中期关注海内外经济数据的实际表现以验证美国衰退是否兑现。在需求前景不明朗的环境中，OPEC在供给端可能继续 “杀跌”，远期供需过剩的预期较难证伪，油价中长期仍面临较大压力。4月底、5月初关注经济数据表现及OPEC产量政策，宏观事件冲击较多，油价预计波动仍剧烈。

瑞达期货分析指出，截止2025年4月25日当周，美国商业原油库存增加376万桶；同期美国汽油库存减少314万桶；馏分油库存减少252万桶；库欣地区原油库存增加67.4万桶。美国关于部分商品关税减免尚未落地，投资者谨慎；增产压力延续，需求前景欠佳，国际油价下跌。汽柴油市场刚需采购有转弱迹象，终端备货接近尾声，节前市场趋向平稳调整。策略建议：技术上，SC主力合约上方关注510附近压力，下方关注450附近支撑，短线呈现弱势回调。操作上，建议短线交易为主。

三、氧化铝主力合约：检修产能继续恢复叠加新投产能，供需仍偏空

氧化铝价格继续走弱，收盘主力合约跌近3%，氧化铝成本下行支撑减弱，产量或仍将回升，未来供应过剩压力仍存。

金源期货认为，近几日铝土矿成本略有松动，据SMM，进口铝土矿指数下跌至80.12美元/吨，其中几内亚铝土矿CIF均价单日下跌1美元/吨至79美元/吨。成本下行成本支撑或略走弱，给到未来氧化铝下方空间。不过短时北方氧化铝运行产能低于电解铝生产理论需求，氧化铝短时维持震荡。

一德期货认为，国内外现货价格企稳，进出口窗口关闭；国内周度运行产能环比增加74万吨，周度产量上涨1.5万吨，主要因部分检修结束所致；氧化铝晋豫使用进口矿的即期现金成本、完全成本约3246、3424元/吨，亏损状态；几内亚矿价最低报至77美元，持续关注矿跌价情况。检修产能部分恢复，若矿价进一步回落，亏损收窄，检修产能继续恢复叠加新投产能，供需仍偏空；预计低位反复，关注矿石跌价能否持续及前期检修产能是否继续恢复，关注预期差。