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一、铁矿主力合约：多空交织下，预计铁矿石盘面价格延续震荡走势

铁矿主力收盘跌2.73%，报693.5元/吨。

正信期货表示，本期澳巴发运环比下降，远端供应收紧，到港同步走低，近端供应收缩；需求方面，节前钢厂高炉加速复产，铁水产量明显增加，需求环比增加；库存来看，港口库存继续回升，钢厂库存小幅累积，为补库所致。目前铁矿供需格局继续转好，但受成材价格偏弱走势有所迟疑，节日期间整体市场情绪中性偏空。策略方面：维持长线偏空思路，中线关注反弹做空机会，谨慎低位追空。

光大期货认为，供应端来看，由于澳洲个别港口泊位检修，澳洲铁矿石发运量降低明显，而巴西、非主流国家发运量小幅增加。需求端，铁水产量环比继续增加1.07万吨至245.42万吨、高炉开工率环比持平，产能利用率环比增加0.4%至92%。当前铁水产量处于高位水平，预计后续增产空间和持续性有待观察。库存端，47个港口进口铁矿库存为14848.27万吨，环比增加67.27万吨。多空交织下，预计铁矿石盘面价格延续震荡走势，关注压减粗钢产量相关信息。

二、纯碱主力合约：检修驱动预期有限，偏空思路不变

纯碱主力合约收盘跌0.9%，报1323元/吨。

山金期货分析指出，国内纯碱市场维持平稳，价格无明显波动。截至目前，华东地区轻质纯碱价格在1340-1530元/吨，重质纯碱价格在1420-1500元/吨；华北地区轻质纯碱价格在1400-1500元/吨，重质纯碱价格在1460-1550元/吨。轻碱下游需求基本恢复，重碱刚需用量相对平稳，对纯碱适量补货。截至4月24日，国内纯碱厂家总库存169.10万吨，环比周降2.03万吨，降幅1.19%。下游需求变动不大，主要下游产品盈利情况欠佳。宏观情绪一般，预计低位震荡。

正信期货分析指出，当前库存绝对量高位，并无明显需求改善预期，行业难改弱势局面，阶段性的检修难以带来盘面持续驱动，由于绝对价格相对低位，阴跌为主。后续除了交易大方向的过剩预期逻辑外，仍有可能受到其他因素干扰，包括上游头部装置检修及宏观商品情绪变化等，若能带来市场阶段性反弹，则将给予更高安全边际的试空机会。中长周期看，纯碱年内行业格局难改，仍以区间偏空思路对待，但价格低位，不宜大仓位运行，年内将以低利润、低价格波动运行。未来行业长期驱动需靠部分供应端淘汰。

三、棕榈油主力合约：产地供应继续施压，内外棕榈油重心继续下移

棕榈油主力合约收盘跌0.2%，报7908元/吨。

正信期货认为，新季美豆播种进度略快于往年同期，生柴交易持续降温，CBOT豆油高位回落，CBOT大豆再度承压于1050关口。印度4月棕榈油进口量环比降23.5%，4月马棕出口增幅有限，同期产量大增，且5月延续大幅增产趋势；印尼下调5月毛棕参考价，B40仍悄无声息；产地进入增产季，预计4月马棕继续增库，报价大幅下滑，由4月初的4800降至3900以下，加之生柴带来的内销不及预期，BMD毛棕承压连破4000-3900-3800等整数关口，重心持续下移。加拿大菜籽旧作库存紧张，新季处于早播期，产地菜系偏强，继续提升销区菜油估值。

东海期货认为，现阶段，近月棕榈油买船利润有所抬升，国内低库存修复预期存在，但短期依然受限与倒挂的豆棕价差影响，除刚需外仍无太强补库驱动。产区方面，亚洲货币普涨，令吉走强降低了棕榈油出口竞争力。4月马棕出口环比增幅有限，产量恢复进展顺利且增量确定性高。预计4月底马来西亚棕榈油库存将连续第二个月增长，下半年马来西亚棕榈油产量可能大幅提高。据MPOA数据显示，马来西亚4月1-30日棕榈油产量环比增加24.62%。相关市场，其一油料端天气升水不多、且贸易争端困扰不断；其二原油承压，也削弱了棕榈油作为生物柴油原料的吸引力。我们预计，棕榈油现货主力合约下行至7500-8000区间行情已展开，短期超跌资金追跌谨慎，但延续下跌基础存在，值得关注。