5月中上旬，国际原油价格整体呈现先跌后涨的宽幅震荡走势，原油变化率持续处在负值内，国内成品油零售限价宽幅下调预期浓厚。虽然原油价格期间一度连续上涨带动市场气氛好转，柴油业者补货增多，但后续原油再度转弱，业者消化库存为主，因此本月中旬贸易单位柴油库容率仍较上月底降低。

据卓创资讯对沿海以及内江周边30家社会贸易单位调研发现，截至2025年5月15日，国内成品油贸易单位柴油库存占库容的比重在29.79%，较4月底降低0.66个百分点，同比增长0.65个百分点。

原油走势整体偏弱，贸易商进购意愿低迷

5月初，因为沙特带领的欧佩克+意外大幅的增产，导致市场情绪偏悲观，原油价格日内下跌明显；但是美国和中东某国在谈判的过程中，不断加大限制措施，且和欧洲某国也关系紧张，促使原油价格一度出现反弹。但由于均价较上一周期相比下跌明显，因此月初国内成品油零售限价就充斥着宽幅下调预期，业者进购意愿极为低迷。之后，中美达成贸易协议，原油价格一度四日连涨，市场情绪升温，贸易单位出现集中补货操作。因国内柴油价格上涨以及原油价格存在再度回落可能，临近中旬贸易单位进入库存消化阶段，柴油库容率再度回落，并较上月底有所下降。

需求方面，5月上旬国内厂矿基建开工率整体表现稳定，加之电商年中大促陆续开启，物流运输活跃度有明显提升，因此国内柴油需求整体存在较强支撑。加油站销量略有增长，物流车队柴油进购增多，因此，贸易单位本月中旬刚需出货表现活跃，这也是导致贸易单位柴油库容率在集中补货后快速回落的原因之一。

汽、柴油需求分化，批零价差涨跌互现

价格方面，本月上旬汽、柴油价格走势分化明显。汽油方面，劳动节假期结束后，居民出行恢复日常通勤节奏，汽油需求快速回落，加油站业者维持短周期补货操作，市场成交极为清淡，导致国内汽油价格降幅明显，批零价差则明显扩大。柴油方面，5月份是传统的柴油需求旺季，尤其是中下旬电商大促开启后物流运输活跃度的提升将对柴油需求带来明显提振，因此本月上旬国内柴油价格虽有下滑，但跌幅微弱，山东地炼柴油价格更是有所上涨，批零价差并未大幅扩大。

据卓创资讯数据统计，截至5月15日收盘，国内加油站销售地炼柴油平均理论利润为1418元/吨，折算升价为1.21元，较4月底下跌1.39%；销售主营柴油理论利润为1162元/吨，折算升价为0.99元，较4月底上涨1.57%。汽油方面，销售地炼汽油理论利润为1952元/吨，折算升价为1.45元/升，较4月底上涨12.44%；销售主营汽油理论利润为1662元/吨，折算升价为1.23元/升，较4月底上涨11.62%。汽油批零价差在劳动节假期后快速扩大，加之汽油需求回落，加油站销量减少，因此近期民营加油站优惠力度较大，多在0.5-1元/升之间，部分站点优惠可达1.5-2元/升。

下旬柴油需求整体尚可，贸易单位柴油库容率或继续降低

卓创资讯认为，沙特等国增产以及中东、欧洲局势将在下旬整体影响原油价格走势，由于地缘政治局势不确定性较强，因此预计下旬国际原油价格或整体呈现震荡偏弱行情，消息面对国内成品油市场难有实质提振，贸易单位补货操作将会较为谨慎。需求方面，目前各大电商年中大促已经开启，下旬物流运输行业活跃度将明显提升，从而带动柴油需求，加油站及物流车队购进操作将会增多。因此，在原油存下行压力而柴油需求表现尚可的情况下，贸易单位或出货为主，月底柴油库容率或继续降低。