一位策略师指出，若基准10年期美债收益率达到5%将对美股构成风险，但对债券而言却是一个买入良机。

罗斯公司（Roth）的首席经济学家兼市场策略师迈克尔·达达（Michael Darda）建议投资者，将10年期美债收益率的交易区间设定在4%（卖出）至5%（买入）之间。但他同时警告说，如果收益率真的达到5%，那么美股将容易出现回调。

自4月触及3.99%的底部以来，10年期国债收益率已回升至目前的4.5%左右。这给投资者敲响了警钟，他们担忧达达所说的“财政列车失速”以及关税可能对通胀造成的影响。达达承认这些真实存在的担忧，但他极力强调，美债收益率的跳升主要归因于4月风险资产价格的反弹，以及随之而来的市场对美联储夏季政策倾向的重新定价。

换言之，随着关税争端担忧的缓解，市场预期美联储的政策宽松程度将有所降低。达达指出，4月风险资产出现大幅反弹，恰好发生在债券收益率上升的同时。

达达测算，需要削减8000亿美元的预算才能稳定债务与GDP的比率，但他感叹美国两大政党都不太可能这样做。他表示，现在是政府实施“扩张性紧缩”的理想时机，即削减政府开支反而会刺激而非抑制经济活动。

高盛（Goldman Sachs）上周四发布的一份全球市场观点报告也持谨慎态度，并指出“风险资产的上升路径再次收窄”。

高盛策略师多米尼克·威尔逊（Dominic Wilson）比达达更担忧长端收益率的上升，因为国际投资者的抛售与财政危机同时发生。他还对“硬数据与软数据趋同”的前景表示不安。硬数据是指实际经济数据，例如零售销售，而软数据则更多是调查驱动的，例如消费者信心。

该研究报告指出，在十国集团国家中，美国面临着最糟糕的增长-通胀动态，“而美国例外论的侵蚀在当前巨大的融资需求时期正被证明是代价高昂的”。

高盛策略师预计美元将走弱，美债收益率曲线将更加陡峭，整体而言油价将走软。这使得他们建议投资新兴市场股票、新兴市场固定收益领域的高质量套利交易，以及受利率上升影响较小的资产，如日本股票，或估值较低的资产，如英国或新兴市场。