金十期货特约新湖期货点评

4月份以来美豆和连粕走势出现了背离，主要源于美国发动的贸易战。

第一阶段中美谈判协议已经达成，后面有3个月的缓冲期，暂时没有新的消息，新的进展，豆粕远期盘面的贸易战升水正在逐渐挤出。市场重新回归基本面，美豆与连粕再度展开联动，阿根廷天气成为当前的扰动项。参照去年五一过后，巴西南部地区洪水，市场开始的上涨多源自于产量损失的不确定性带来的恐慌性上涨，后面随着洪水的褪去，产量损失基本确认，市场重归平静。

连豆粕前段时间形成了很明显的跌势，现货基本面迅速转宽松，大豆通关时间恢复正常，从20天又回到了正常的10天以内。豆粕远期9月、1月合约被带动走弱至相对偏低位置。但实际上压榨量迅速回升，油厂、饲企豆粕库存回升仍较慢，这说明前期积压的订单需要兑现。这个时候下游市场的心态仍然非常脆弱，一有点像阿根廷天气这种风吹草动，盘面就会立马体现。

当前美豆及连粕反弹仍可能持续，等待阿根廷产量损失明朗，随后美豆及连粕回落，产量损失明朗的时间不确定，可能是一周，也可能是更长时间，准确损失得等待水退之后统计。接下来可能衔接上一波美国天气题材，国外气候模型显示美国将面临炎热夏季。豆粕当前交易机会，逢低做多，注意节奏。