5月份锦纶产业链主要受供大于求利空影响均价下跌。预计6月份成本端及供需端均对锦纶产业链造成利空影响，价格仍有下行预期。

5月份锦纶产业链产品月均价下跌

梳理2020年以来锦纶产业链及原料等产品价格历史分位数来看，2025年5月份，石脑油、双氧水、合成氨、纯苯、环己酮、己内酰胺、PA6、锦纶长丝、锦纶短纤、BOPA产品均处于历史五年偏低水平且月均价较2025年均价下跌，而仅硫酸处于近五年偏高水平且月均价较2025年均价上涨。总体来看，5月均价较2025年均价下跌为主。

从5月价格变化来看，锦纶从产业链及原料产品月均价为下跌趋势。截至5月29日收盘，产业链原料及相关产品纯苯现货（-4.49%）、环己酮（-6.79%）、合成氨（-9.43%）、双氧水（0.57%）、硫酸（-8.20%）、BOPA（-2.06%）；锦纶产业链己内酰胺（-3.17%）、PA6（-4.11%）、锦纶长丝（-5.25%）、锦纶短纤（-2.08%）。

回顾5月份锦纶产业链，价格走势方面，上旬中美关税缓和，市场业者情绪好转，需求增量，锦纶产业链价格反弹上涨。价格上涨期间市场业者积极采买，而触底上涨采买仅为短时行情，而后需求再次转淡，锦纶产业链价格再次下跌。5月份市场整体维持供大于求，因此月内锦纶产业链均价仍为下跌趋势。

5月锦纶产业链个别产品利润由盈转亏

从锦纶产业链利润变化来看，5月份PA6呈现亏损的状态，锦纶长丝利润为减少趋势。而己内酰胺及锦纶短纤利润为增加趋势。己内酰胺利润增加的原因主要是纯苯价格跌幅更大，利润从纯苯向下转移至己内酰胺。而PA6价格受需求利空影响跌幅亦超过己内酰胺，因此PA6由盈转亏。

6月预测：成本利空及供需利空，产业链价格或下跌

6月份锦纶产业链或下跌为主，其中成本端及需求端均呈现利空影响，预计6月份锦纶产业链价格下跌。

从产业链的成本来看，6月份原料纯苯进口或再创新高。加上前期国内炼厂检修装置，部分在5月底6月初回归，国内供应端亦有增量，华东主港或进入累库阶段。预计纯苯6月份或低位震荡，延续弱势运行，成本支撑不足，预计对锦纶产业链形成自上而下的价格传导，利空锦纶产业链价格的下跌。

从产业链的供应来看，6月份己内酰胺部分工厂装置检修恢复，供应呈现增多趋势。尽管PA6存在减少供应的可能性，但业者信心不足，市场交易氛围难以改善。预计外贸订单不足，下游织造厂订单偏少，库存消化缓慢，锦纶厂的订单交付节奏或仍是偏缓，供应压力偏大。因此供应端或利空锦纶产业链价格下跌。

从产业链需求来看，锦纶外贸市场方面，虽然企业在90天的“窗口期”内存在“抢出口”需求，但货物海运至美国一般40-45天，企业在6月底之前需将货物发出，因此需持续关注6月的外贸订单新增情况。然而，目前来看外贸订单暂未有增加迹象，且其后续的下达数量及持续性存在不确定性，市场或以刚需交投为主。因此终端订单跟进缓慢，产业链自下而上的需求利空传导，利空锦纶产业链价格下跌。

备注：本文锦纶产业链产品主要包含己内酰胺、PA6、锦纶（锦纶6）纤维，其他为锦纶产业链原料或相关产品。