近日双焦期货主力不断刷新近9年低位，焦煤期价最低跌至709元/吨，资金博弈情绪升温，昨夜盘多头有所增仓，期价低位反弹，今日早盘焦煤主力合约涨幅超2%，焦炭涨幅接近2%，截至发文，焦煤涨幅有所收窄。中辉期货指出，基本面弱势不改，但昨晚市场传闻外蒙古宣布将对煤炭出口征收20%资源税，消息真实性存疑，双焦短线反弹。申银万国期货也指出，夜盘盘面受到未证实消息刺激，反弹上涨。因蒙煤加税可能性存疑，预期不实，预期走势仍是技术性修复。
昨日蒙古国ER公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙3#精煤A11、V20-28、S0.85、G75、Mt10起拍价750元/吨，挂牌数量1.28万吨全部流拍，以上价格均不含税。自4月22日以底价成交1场后，现已连续流拍18场。据正信期货分析，部分煤矿因井下及出货不畅有减产现象，多数煤矿维持正常供应，产地库存高位，供应宽松。蒙煤甘其毛都口岸日通关车数维持偏高水平。需求方面，二轮提降落地后，焦企多观望暂停采购原料煤，线上竞拍流拍过半，市场心态悲观。
中国煤炭运销协会发布2025年4月份以来我国煤炭市场运行情况：4月份以来，我国煤炭产能继续释放，煤炭产量保持增长，煤炭进口继续下降，煤炭供给比较充足。煤炭消费整体偏弱，全社会存煤处于历史高位，煤炭供需相对宽松，煤炭价格继续下跌，行业经济效益大幅下降。
据CCTD中国煤炭市场网，随着迎峰度夏临近，预计火电机组负荷将显著抬升。在水电来水偏枯及风光出力波动加大的背景下，火电在保障电力供应中的作用将进一步增强，进而带动动力煤需求上行。根据以往经验，重点电厂补库行为往往集中在6月中下旬至7月上旬，届时市场采购需求将阶段性提升，可能对煤炭市场价格形成一定支撑，存在价格短期反弹的可能。
从产业表现来看，南华期货指出，焦煤销售不畅有顶库现象，部分矿山有减产动作，但大范围减产尚未出现，下游焦化利润受损，原料补库意愿偏差，本周铁水产量明显下滑，焦煤短期需求走弱，矿山环节库存压力较大。焦炭二轮提降全面落地，短期焦煤持续让利，焦企减产驱动不强。铁水减产拐点或已出现，考虑到当下钢厂利润良好，铁水进一步下滑的空间有限，钢厂对焦炭有刚性采购需求，焦炭短期供需矛盾不大，但入炉煤持续阴跌，焦炭成本支撑松动，节后钢厂或开启三轮提降，焦炭暂无反弹驱动。
蒙古经济对煤炭出口依赖度高，中国市场对高价蒙煤接受度低，加征资源税或导致蒙煤出口规模大幅收缩，不利于蒙古经济增长，该消息真实性有待证实，不建议抄底，前期低位空单离场观望。中长期来看，焦煤端过剩矛盾需要煤炭供给侧及进口限制配合才能改善，钢材出口无法完全对冲内需下滑，面对贸易战不确定性，产业链上下游对远月需求预期均较为悲观，双焦仍为黑色空配，操作上维持反弹布空的思路不变。
中美贸易摩擦反复，市场情绪谨慎；双焦基本面未有改善，向上驱动不足。策略方面，延续偏空思路。
假期山西地区因安全事故影响而停产的煤矿增多，每年6月份为安全生产月，产地供应扰动增加。因入炉煤价格不断下移让利，焦企平均生产利润仍较可观，短期焦炭供应将继续趋稳运行。淡季高炉进入集中检修期，铁水连续三周下滑，钢厂打压原料意愿较强，煤炭出货压力增大，上游持续累库，期现价格仍未触底。
供应端，产地煤矿生产稳定，部分地区煤矿产量小幅下降，下游焦企采购节奏放缓，贸易商多随行就市，现货销售略显不顺，个别企业库存相对较高。需求端，终端成材价格持续下调，市场悲观情绪较为浓厚，焦企受钢厂压价影响，生产利润持续恶化，多以消耗前期库存为主，预计短期焦煤盘面震荡偏弱运行。
焦煤供应略有缩减，山西部分煤矿减产，影响一定产能。但是受到煤矿库存高位拖累，产地未见到情绪上的好转。双焦在低位都有一定反复，期价到了阶段性低点，等待方向选择。钢厂利润有所收缩，铁水处在历史较高水平，已经出现了高位回落的迹象，梅雨季节来临，关注负反馈力度。焦炭第三轮提降已有预期，市场交易第三轮落地，有无第四轮有待观察。双焦整体偏空思路对待，尚无明确反转驱动。