周四，欧洲央行将存款利率下调25个基点至2%，符合市场预期，为过去一年的第八次降息。此举之际，欧元区通胀回落至2%以下，且经济持续受到美国关税冲击。

“当前通胀已接近欧洲央行管委会设定的中期目标2%。” 欧洲央行在声明中表示，“尽管贸易政策不确定性短期内将抑制企业投资与出口，但政府增加国防与基建支出将在中期内支撑增长。”

美国关税政策打击全球信心，推高欧元并压低能源成本。 虽然这加速了通胀回落，但部分官员担忧物价涨幅可能“低于目标”，尤其在欧盟尚未出台反制关税、欧洲军费与基建开支尚未全面启动前。

欧洲央行最新季度预测显示，2026年通胀预期为1.6%，低于目标水平。明年经济增长预期也略有下调。

机构指出，欧洲央行将2026年的整体通胀预测下调至1.6%可能是今晚最大的意外，也是最重要的变化。这将引发有关通胀低于2%目标的风险以及进一步降息预期的讨论。但对2027年的预测维持在2%不变，因此低于目标的下修被视为只是暂时的。

在欧洲央行公布这一消息后，货币市场小幅上调年内降息预期至33个基点，相当于欧洲央行将再降25个基点，并有三分之一概率追加一次降息。欧元兑美元有所拉升。

本周数据显示，5月欧元区通胀降至1.9%，为过去八个月首次跌破2%，也是2021年以来第二次低于该水平。服务业价格涨幅放缓成为关键驱动因素，此前这一领域曾是政策制定者的核心焦虑。

薪资增长同步降温，表明工资追赶通胀后将趋于温和，有助于欧洲央行实现价格稳定目标。

但经济担忧加剧。贸易政策骤变令企业投资踌躇，家庭消费推迟。欧元区私营部门活动指标上月仅略高于荣枯线，显示经济几近停滞。

目前欧盟对美出口面临10%关税，若谈判失败，7月税率或飙升至50%。德国总理默茨周四晚些时候将在白宫与特朗普会面，贸易议题将成为焦点。

欧洲央行决议前，经济学家调查显示，该央行7月料按兵不动，9月或迎来最后一次降息，市场普遍认同这一路径。

未来数月，欧洲央行内部的分歧可能集中在通胀风险评估。欧洲央行执行委员会成员施纳贝尔等鹰派成员认为，军费开支增加、人口结构变化及供应链碎片化或推高物价，成为潜在通胀上行压力源。

拉加德暗示降息周期已近尾声，交易员削减了对欧洲央行未来降息的押注，并不再完全定价今年再降息25个基点的预期。货币市场对12月前进一步降息的预期一度仅为23个基点，而在欧洲央行周四利率决定之前，市场预期为32个基点。短期债券领跌，两年期德国国债收益率一度上涨7个基点，至1.87%。