由于中东地缘风险升级，国际油价飙升提振国内油脂市场，其中棕榈油强势领涨，主力合约涨幅超过2%，菜油涨幅超2%，豆油涨超1%。

据正信期货，产地，5月马棕库存增6.65%；6月上旬马棕出口增8-27%。USDA6月报告美豆数据未做调整。国内，油脂现货日成交整体缩量。豆油和棕榈油分别累库至81万吨和40万吨。消息称白宫预算办公室已完成了对将生物燃料纳入国家燃料供应的拟议规则的审查，不过政府预计将提出低于行业此前要求的52.5亿加仑总量的生物柴油配额。

据东海期货，5月印尼棕榈油进口增加支撑马棕出口消费。6月出口环比继续向好。印度溶剂萃取协会(SEA)公布的数据显示，印度5月植物油进口量为118.71万吨，棕榈油进口为59.29万吨，较4月的32.14万吨增加84.44%。马棕方面，马来西亚2025年6月1-10日棕榈油产品出口量较上月同期增加26.4%-32.7%。

机构如何解读油脂系期货后续走势？

新湖期货：国际原油暴涨或对油脂有情绪利多

从马棕来看，中期若出口只是升至均值水平而不是偏高，目前的产量趋势看，马棕库存仍趋增加。美盘方面，隔夜宏观影响及地缘变数较大。首先美国5月通胀数据低于预期，美联储可能会恢复降息，美元指数继续走弱。以色列对伊朗发动打击，今日原油开盘暴涨，短期可能对油脂有情绪性利多提振。USDA6月供需报告几乎没有对主要项目做调整，几乎没有影响。隔夜CBOT大豆及豆油均显著冲高回落，波动剧烈。继续关注美国生柴政策方面的变数。国内方面，昨日国内油脂三个品种均震荡。基本面延续此前预期，国内豆棕现货价差仍倒挂，棕榈油刚需为主，6月船期国内采购量增至35万吨左右，中短期国内库存继续小幅回升。沿海大豆库存压力及下游补库需求驱动下，最近几周国内大豆压榨量极高。中期，巴西大豆到港季国内豆油及豆粕仍将季节性增库。国内进口菜油近端供需压力持续。操作上，中短期豆油建议低位波段做多。国际原油暴涨，豆油及菜油短空谨慎，择机调仓。

中金财富期货：CBOT豆油冲高回落国内油脂买盘情绪有望下降

周四CBOT豆油市场冲高回落明显收低，美国生物燃料授权规模可能低于预期引发市场抛压。周四马来西亚棕榈油市场延续弱势震荡状态，受到6月产量增长缓慢预期的支撑。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，马来西亚6月1-10日棕榈油产量环比减少17.24%。机构发布的6月上旬棕榈油出口环比增幅在8.07%-32.69%之间。印度5月棕榈油进口环比增加84%，触及6个月高位。随着棕榈油价格回落，市场预计未来几个月印度等消费大国的棕榈油需求将继续增加。周四国内油脂期货市场走势分化，中东紧张局势令棕榈油期货获利空头大量减持，市场跌势有所缓解；豆油期货因库存压力而表现偏弱，菜油期货多空交织，延续横盘状态。国内棕榈油以刚需为主，价格走势缺少主动性，继续受到产地棕榈油市场的弱势压制。进口大豆压榨量居高不下，累库压力及豆粕走强均增加豆油市场上行阻力。中加贸易关系仍存不确定性，菜油市场低位仍有支撑。受CBOT豆油市场冲高回落影响，国内油脂板块买盘情绪有望下降。

正信期货：美生柴消息再起短期内外棕榈油止跌调整

产地，5月马棕库存增6.65%；6月上旬马棕出口增8-27%。USDA6月报告美豆数据未做调整。国内，油脂现货日成交整体缩量。豆油和棕榈油分别累库至81万吨和40万吨。策略，新季美豆播种接近尾声，优良率偏高；消息称白宫预算办公室已完成了对将生物燃料纳入国家燃料供应的拟议规则的审查，不过政府预计将提出低于行业此前要求的52.5亿加仑总量的生物柴油配额，隔夜CBOT豆油冲高回落，CBOT大豆再度收于1050下方。5月产量增加抵消出口大增影响，马棕继续累库且库存彻底摆脱180万吨以下的低位区间；6月高频产量数据分化，不过3季度产地将迎来产量高峰期，供应逐步兑现；需求端随着印度毛食用油基本进口关税降低、采购增加，6月上旬马棕出口增8-27%。操作上，菜系市场情绪缓和，菜油震荡偏强。MPOB报告中性偏空，内外棕榈油遭抛压，不过中东局势紧张原油上涨外溢，短期连棕和马棕分别在8000和3800整数关口获得支撑。菜棕9月价差再度走扩至1200，前期做扩仓位继续谨慎持有。