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一、多晶硅主力合约：市场观望情绪加重，多晶硅挺价艰难

周一，多晶硅延续上周跌势，价格进一步逼近整数关口，日内跌幅超3%，并伴随10%以上增仓。

光大期货分析指出，现货价格来看，多晶硅P型下跌1300元/吨至3.02万元/吨，N型下跌1300元/吨至3.4万元/吨。下游压价幅度增加，成交多以低价低规格刚需为主。期现价格的弱势共振继续存在，料短期盘面仍跟随现货价格弱势运行。

基本面来看，6月多晶硅北减南增，在丰水期影响下，西南地区复产增量更为明确，并且硅厂通过优化炉料配比、提单产降电耗等形式，导致成本曲线整体进一步下移，下方空间略有打开。需求方面，终端需求大幅转弱，据SMM调研，6月组件排产环比继续-9%，三季度中旬之前组件需求偏淡，产业链自下而上继续降低持货意愿并维持压价状态。随着价格走低，市场观望情绪加重，多晶硅挺价艰难。尽管多晶硅行业库存环比上周窄幅去化，但仍处于偏高水平。因此，在6-7月供增需减预期下，预计多晶硅盘面仍以偏弱震荡为主。

新湖期货认为，多晶硅价格弱稳，市场氛围疲弱，企业谨慎观望，下游压价幅度增加，买卖双方仍有价格分歧，成交以低价低规格刚需为主。各企业在产产能变化互有增减，近期开工整体表现相对平稳。硅片价格继续承压，行业产量有一定增长，下游采购需求低迷，但库存有一定累增，下旬排产或有调整。多晶硅行业库存环比上周窄幅去化，但仍处于偏高水平。多晶硅基本面依然偏弱，现货价格本周加速下跌，近期头部企业有提产预期，市场看空后市，现货价格或弱势运行。盘面预计仍将偏弱震荡为主，建议逢高布空。

二、纸浆主力合约：期货定价锚点上移，并非基本面驱动

纸浆期货主力合约上周五夜盘大幅高开上涨，最高一度触及5400元/吨，但今日持续回落，回吐部分涨幅，日内报收5278元/吨。

新湖期货分析表示，交易所为了维护市场平稳运行而宣布“Bratsk”牌（布针）交割品暂停入库，漂白硫酸盐针叶木浆厂库不得再交付“Bratsk”牌交割品。由于纸浆期货并无升贴水制度且各交割品牌存在一定质量和价格差异，所以期货锚点普遍以最低价格的俄罗斯针叶浆为主，其中俄针可分为布针和乌针。不过近期布针纸浆品质出现波动，企业反馈其掺有一定比例的阔叶浆，因此产业对于暂停布针交割资格的呼声较高。此次调整一定程度上影响期货价格的定价锚点，往乌针甚至其他品牌如银星、月亮等价格靠近，因此盘面大幅上涨，目前01合约反应幅度基本已经计价。基本面方面，5月我国进口72万吨漂针浆，同比增加2.6%，环比减少4.7%。当下港口库存仍高，据钢联统计，本周港口库存为220.8万吨，周环比累库2.3万吨。需求侧，纸企淡季延续，本周环比降低开机和产量，库存略微去化，利润基本持平处于低位。综合而言，纸浆上涨主要是期货价格的锚点改变后做出的修正，并非基本面驱动，当下纸浆仍处高库存，下游弱需求的局面，下方存有支撑上方没有驱动，震荡格局为主。

中辉期货表示，上期所周五发布公告，漂白硫酸盐针叶木黎期货品牌 “Bratsk”牌交割品暂停入库，漂自酸盐针叶木浆厂库不得再交付“Bratsk”交割品。受此消息提振，纸浆主力一度大涨近300元/吨，后续倾向于在5300下方低吸或更稳健，有效上破5400或进一步打开主升空间。

三、集运欧线主力合约：高运价揽货承压、旺季运价见顶

集运欧线期货主力合约早盘临近尾盘时段大幅跳水，午盘延续弱势，日内跌幅为4.67%，报收1875点。

一德期货观点认为，船司龙头在宣涨7月运价的基础上二开再度下调开舱价，表明订舱情况不及预期，利空市场情绪，集运指数延续回调。周末新闻，美国袭击袭击伊朗核设施，中东局势进一步升级，作为反击，伊朗议会国家安全委员会于6月22日投票通过关闭霍尔木兹海峡的提议，最终决定预计24小时内公布结果。若获批，将是自1972年以来首次法律层面的封锁，目前已有大型船公司暂停靠港并停止新订舱业务。对航运市场影响主要体现在：一方面，燃油、航运保险费等成本大幅提升，另一方面，船舶将被迫绕航，改道红海或非洲好望角航线，鉴于当前红海区域依旧不稳定，绕行好望角概率较大，预计航程延长约15–30天，对运价形成提振。此外，地缘因素极有可能引发短期情绪波动。考虑到单边持仓风险较大，根据季节性规律和价差走势分析，策略上可适当关注2510-2512合约之间反向套利机会。

国投期货表示，目前7月上旬市场中枢$3400/FEU，较6月下旬提升$300/FEU，涨幅不及预期，叠加马士基降价举动及上周五SCFI欧线报$1835/TEU（环比降$9），市场解读为高运价揽货承压、旺季运价见顶。但上周五SCFI反映的是6月底报价，预计本周指数将体现7月涨幅。当前现货货量表现良好，涨幅兑现可期。盘面上7月涨价不及预期情绪已部分消化，在06-08合约平水、现货货量支撑下，08合约需更实质利空才能进一步下行。周末美方空袭伊朗核设施，但霍尔木兹海峡对通行情况对欧线影响有限，冲突升级消息或仅能带来短暂情绪性推涨。