美国农业部将于北京时间7月1日凌晨00:00公布2025年种植面积报告（点击查看日历），该报告将基于实地调研，披露2025/26年度美豆最终播种面积，其数据与市场预期及5月报告的偏差，将直接改写下半年美豆供需格局。

为什么6月底种植面积报告如此重要？

关注原因

这是一年中最重要的报告日，公布临近的收成季最终种植面积的首次真实估计。单个农作物每100万英亩的变动，相当于美国全国2蒲式耳/英亩的单产变动。该报告是将农民的“计划”变为“现实”，为全年产量计算提供坚实基础。同时还包括对旧作剩余库存和即将结转的库存预估。

案例回顾

美国农业部2024年6月29日0点公布数据显示，2024年大豆种植面积8610万英亩，低于市场预期的8675.3万英亩，也低于3月份种植意向数据8651万英亩，中性偏多，报告发布后美豆期货价格先是快速拉升，最高涨至1125美分/蒲的高位，后涨幅有所回落，当日收于1105.5美分/蒲，与上一交易日收盘价几乎持平。而国内市场方面，2024年7月1日早盘，豆粕仍然随美豆节奏，当日高开低走，收跌0.24%，报价3366元/吨。

大豆种植面积是否会超预期增长？

天气似乎是种植面积变化的主要驱动因素，因为CBOT大豆与玉米的价格比并没有提供明确的从玉米转种大豆的激励。但根据FBN的调查发现，今年美国农民种植了8370万英亩的大豆，比USDA3月种植意向报告中的8350万英亩增加了20.2万英亩。市场认为，较之于玉米，美豆面积的变化似乎更像是个随机事件。

种植面积数据前瞻

据路透的调查预估

①预计美国2025年大豆种植面积为8365.5万英亩，预估区间介于8250-8530万英亩，高于2025年3月预测的8349.5万英亩，低于2024年最终种植面积数据的8710万英亩。

②预计美国2025年玉米播种面积为9535万英亩，预估区间介于9375-9680万英亩，高于2025年3月预测的9532.6万英亩，高于2024年最终种植面积数据的9060万英亩。

③预计美国2025年所有小麦种植面积为4543.8万英亩，高于2025年3月预测的4535万英亩，低于2024年最终种植面积数据的4610万英亩。

④美国2025年棉花种植面积的预期均值为973.5万英亩，低于2025年3月预测的986.7万英亩，低于2024年最终种植面积数据的1118万英亩。

季度库存数据前瞻

据路透公布的调查数据

①美国至6月1日季度大豆库存预计为9.8亿蒲。截至2025年3月1日库存为19.1亿蒲，截至2024年6月1日库存为9.7亿蒲。

②美国至6月1日季度玉米库存预计为46.41亿蒲。截至2025年3月1日库存为81.51亿蒲，截至2024年6月1日库存为49.93亿蒲。

③美国至6月1日季度小麦库存预计为8.36亿蒲。截至2025年3月1日库存为12.37亿蒲，截至2024年6月1日库存为7.02亿蒲。

机构前瞻

S&P Global：美国大豆种植面积预计为8370万英亩

S&P Global发布的调查报告显示，2025年美国玉米种植面积将达9550万英亩，较美国农业部3月预测增加17.4万英亩，接近2012年创下的9700万英亩历史峰值。大豆和春小麦种植面积亦被上调，其中美国大豆种植面积预计为8370万英亩，较美国农业部3月份预估值增加20.5万英亩；春小麦面积估计增长18万英亩，达到1020万英亩。分析师指出，若生长季天气正常，2025年美国玉米产量或突破160亿蒲，缓解全球谷物供应紧张预期。

格林大华期货：预计种植面积报告偏空

机构预期2025年美国大豆种植面积预计为8370万英亩，较美国农业部3月份预估值增加20.5万英亩。按照单产52.5蒲式耳/英亩来计算的话，预计2025/26年度美国大豆总产量为43.92亿蒲，即使USDA在7月供需报告中小幅下调单产，美国大豆总产量依旧处于较高水平，预计种植面积报告偏空。

东海期货：美豆种植面积报告预期利空可能就是个起点 ？

只要美豆期货预期走弱，豆粕盘面有弱回调可能。6月底美豆种植面积报告预期的利空可能就是个起点，7月若延续美豆目前的气象条件，美豆及豆粕盘面有延续承压风险。我们预计豆粕短期有回调，然后除关注7月关键期天气外，7月需特别关注美拟议的生柴政策提案听证会结果，以及美关税大限过后有什么新的调整政策，以上都会对盘面有间接影响。

正信期货：美豆有减产预期，但预计减幅有限

NOAA最新预计今年全球将保持ENSO中性，从而全球发生极端天气概率减少；同时美豆产区天气总体良好，产区干旱比例保持偏低；叠加今年美豆播种时间继续提前至4月中上旬，发育时间更长更有利于增加单产，从而美豆的趋势单产也有更大概率实现。由此美豆有减产预期，但预计减幅有限。

国贸期货：预计短期豆粕走势预期偏震荡

美豆优良率维持66%，未来两周产区天气良好利于大豆生长。随着下游库存的逐步上升，预期国内豆粕累库速度将有所加快，现货基差仍然承压。预计短期豆粕走势预期偏震荡，关注月底种植面积报告结果。四季度存去库预期，远月存在进口成本抬升预期，建议考虑低位布局远月多单机会。

光大期货：豆粕供应压力主要集中在原材料大豆身上，短期关注6月4日盘面低点的支撑

本年度美豆种植进度与优良率与去年相差不大，国内6月进口大豆预计到港仍在1000万吨以上，油厂大豆到货量增多使得压榨提升，目前豆粕库存依旧低于前两年，但是原材料大豆库存压力明显，后续关注国内外天气对大豆产区产量的影响。 豆粕供应压力主要集中在原材料大豆身上，市场等待下周一公布的美国谷物库存和种植面积报告，短期关注6月4日盘面低点的支撑情况。

双重拉尼娜或回归？

据金十期货APP查询官方资料，美国国家海洋和大气管理局（NOAA）给出的新数据之中，说明了预计在夏季，厄尔尼诺/南方涛动中性条件很可能会持续，到秋季，拉尼娜的可能性确实会增加，但仍然低于中性条件的可能性，厄尔尼诺的可能性最小，机会不到1/8。

从数据上来讲，预计在11月至明年1月期间，中性的概率为48%，拉尼娜的概率为41%，而厄尔尼诺现象则远远排在第三位。这意味着什么？那就是最大概率为中性状态，没有拉尼娜，也没有厄尔尼诺，但是出现双重拉尼娜的概率还是保持在41%。

大豆：回顾历次拉尼娜发生年份，结合1998、2010、2016年美国各地区气候来看，拉尼娜现象中大豆单产增长概率更高。

玉米：由于拉尼娜现象会加强地区气候特征，使得干旱地区更干旱、潮湿地区更潮湿。南美洲是全球主要的玉米产区之一，如若遭遇干旱，势必将对全球农作物价格造成波动。

棕榈油：在拉尼娜气象条件下马来和印尼降水量往往偏少，这或将导致棕油的减产。在严重的拉尼娜事件中，产量最差可减少到正常水平的15%。

棉花：拉尼娜大概率利多美棉产量。一般来说拉尼娜对于德州美棉的影响不太大，而印度在拉尼娜年份会增加降水从而利好产量， 对于澳大利亚来说，拉尼娜下降水也会增加，从而利好棉花产量。

历史涨跌概率统计

通过近几年的数据（下表统计），我们可以发现，在USDA6月种植面积数据公布到CBOT品种当天收盘期间：

①CBOT美豆：在9年时间内，有4年下跌，5年上涨，下跌概率为44.4%，上涨概率为55.6%。

②CBOT玉米：在9年时间内，有7年下跌，下跌概率为77.8%，上涨概率为22.2%。