早盘多晶硅主力合约大幅高开，最高触及35870元/吨，涨超4.5%，随后价格持续回落，现涨近3%，昨日价格曾封涨停板，仅仅一周时间，多晶硅最大涨幅达到了近18%。
多晶硅期货近日强势上行，主要受政策预期升温与成本支撑增强的双重推动。6月29日《人民日报》头版强调整治"内卷式"竞争，呼应了国家自2024年以来防止恶性竞争的政策导向。国投期货分析认为，市场将此解读为光伏行业供给侧调控的前兆，尤其是在当前多晶硅价格处于历史低位的背景下，显著提振了市场信心。同时，自6月27日起，工业硅期货因供给扰动显著走强，作为多晶硅的上游原料，其价格上涨直接强化了多晶硅的成本支撑逻辑，共同推动了期价自6月底的低点展开反弹。此外，建信期货补充指出，前期超跌商品吸引多头资金形成"共振上行"，进一步推动期价突破35000元/吨关口，期间仓单日内增加540吨印证了资金入场迹象。
然而基本面现实构成显著制约。新湖期货观察到，当前现货市场成交持续冷清，下游仅维持"压价刚需采购"，西南部分硅料企业复产预期可能加剧供给压力。多晶硅社会库存已达27万吨（处于80%以上历史分位），而月产量稳定在9-10万吨（相当于50GW装机需求），显著高于"531政策"抢装结束后光伏产业链的实际消耗量。建信期货强调，当前价格已呈现"盘面升水现货"的背离结构，需求萎缩压力正沿产业链自下而上传导至硅料环节。
当前市场对"反内卷"政策（也被视为供给侧改革2.0）寄予厚望，但其实际影响的深度和广度仍存在显著的不确定性。一个核心争议点在于政策覆盖范围：
反内卷是上下产业链同步推进，还是仅限下游？ 中粮期货研报指出，如果改革只限于下游，那么直接需求的缩减，反而构成相关品种的利空。 无论房光伏、汽车，还是房地产的需求，量上如何实现新的突破，短期很难通过市场自身的运行规律去实现。
所以对于直接点名的行业及相关的品种，在足够低价、情绪旺盛的时点，可能上行会短期持续。直到价格足够远离弱现实，才会开始转向博弈反弹脉冲或者长牛趋势。后续第一个持续性的考察时点，在月底的政治局会议，是否给出更明确更长远的需求侧空间。
7月1日上午召开的中央财经委员会第六次会议上，提到要“依法依规治理企业低价无序竞争”。昨日上涨较多的品种，主要来自光伏新能源板块和黑色建材板块，即供给过剩较为严重的板块。近期关于破除“内卷式”竞争引起多方关注，国内光伏玻璃龙头预计7月份集体减产30%。多晶硅行业集中度高，相对更容易实现联合减产，因此涨幅更迅猛。关注近期市场的反馈和资金行为，谨慎多单介入。
广发期货分析师纪元菲也提醒道，在“强预期、弱现实”的情况下，昨日多晶硅期货多个合约涨停，市场可能出现短期波动。建议投资者合理布局，做好风控，理性参与，合规交易。“根据历史经验，一般在期货合约大面积涨停后，交易所可能采取调整涨跌停板幅度、提高保证金标准、调整手续费标准等措施，减少频繁交易和过度投机行为，以控制风险和稳定市场情绪。”纪元菲说。
中信建投期货分析师王彦青表示，多晶硅期货价格近期反弹，使基差快速修复，虽然供给调控政策预期带动市场情绪回暖，但“弱现实”压力或将限制价格上涨空间。若现货价格反弹无法持续，则期货价格也难以进一步上涨。
近期消息面活跃度较高，强政策预期带动价格上行，但高库存与弱现实的矛盾仍可能限制上涨幅度。技术面显示其呈现增仓上涨态势，短期需观察能否突破35500元/吨的第一压力位及37000元/吨的第二压力位。